WWW.PDF.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Разные материалы
 

«20 Энергетический бюллетень январь 2015 Последствия низких цен для нефтяной отрасли ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ Выпуск № 20, январь 2015 Энергетический ...»

20

Энергетический

бюллетень

январь 2015

Последствия низких цен

для нефтяной отрасли

ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ

Выпуск № 20, январь 2015

Энергетический бюллетень выпуск № 20, январь 2015

Содержание выпуска

Вступительный комментарий 3

Ключевая статистика 4

По теме выпуска

Рисковые зоны российской нефтедобычи при низких ценах и санкциях Выдержит ли мировая «нефтянка» низкие цены?

Обсуждение ТЭК России в текущих экономических условиях Низкие цены на нефть и ВИЭ — тест на прочность?

Обзор новостей 28 Выпуск подготовлен авторским коллективом под руководством Леонида Григорьева Виктория Гимади Александр Курдин Олег Колобов Ирина Поминова Александр Амирагян Александр Мартынюк Ответственный за выпуск — Александр Голяшев

ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ

Выпуск № 20, январь 2015 Последствия низких цен для нефтяной отрасли Вступительный комментарий Драматическое падение цен на нефть к январю 2015 г. вдвое за полгода не было реалистичным и ожидаемым вариантом для большинства экономистов и энергетиков. Объективные параметры долгосрочного развития нефтяного рынка и странпроизводителей остаются на уровне 70–80 долл./барр. — такие цифры стоят в бюджетах арабских стан Персидского залива на 2015 год. Но это логика рациональная, полагающая, что на рынке доминируют долгосрочные факторы и отсутствуют заговоры и какие-либо сложные задачи, вроде подрыва чужих финансов или чужой добычи более дорогой нефти. В краткосрочном периоде цены на нефть могут колебаться достаточно широко. Вопрос в том, как долго мир нефтеэкспортеров, включая арабские страны, сможет продержаться с огромными дефицитами бюджетов.



Текущий избыток нефти на мировом рынке не так велик, но взять на себя убытки снижения добычи и политические риски повышения цен на нефть пока никто не хочет.

В России основная часть добычи нефти эффективна и при более низких ценах (менее 50 долл./барр.), однако возникают проблемы с бюджетом. Но в зону риска попадают проекты на будущее (трудноизвлекаемая нефть, шельф), падает рентабельность, возникает вопрос о целесообразности отдельных проектов. В мире ситуация начала медленно меняться — добыча в IV квартале 2014 г. продолжила расти, как и раньше, за счет Северной Америки. Но активность в сфере бурения в США начала снижаться.

На этом фоне обострились структурные и институциональные проблемы ТЭК, которые не решались при сверхприбылях.

Необходимость реформ при низких ценах на нефть относится как ко всей экономике, так и к нефтегазовой отрасли. Аналогично в мире будет проверена устойчивость программ развития ВИЭ, как по их собственной рентабельности, так и по возможности субсидировать. Институциональные проблемы будут сказываться на протяжении 2015 года — здесь эффекты не моментальные, но фундаментальные.

–  –  –

График 2 Производство нефтепродуктов в России Источник — Минэнерго России В 2014 году добыча нефти в России составила 526,1 млн. т (+0,5% к 2013 году), экспорт — 220,9 млн. т (–5,6%), переработка — 288,6 млн. т (+5,3%). По данным ЦДУ ТЭК, в 2014 году добыча газа снизилась на 4% по сравнению с 2013 годом и составила 640 млрд. куб. м, из которых на ОАО «Газпром» пришлось 432 млрд. куб. м (67,5%). По данным ФТС России, в январе — ноябре 2014 г. экспорт газа (без СПГ) снизился на 9,8% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года. Среди крупных потребителей наибольший спад отмечается в поставках на Украину (–41%) и в Италию (–16%).





График 3 Средние розничные цены на нефтепродукты в России и индекс потребительских цен (ИПЦ) за неделю Источник — Росстат

–  –  –

В 2014 году розничные цены на нефтепродукты в России выросли, в том числе: +9,9% на АИ-92, +7,9% на АИ-95 и выше и +2,8% на дизтопливо. По оперативным данным ОАО «СО ЕЭС», производство и потребление электроэнергии в России в 2014 году незначительно увеличились по сравнению с 2013 годом — на 0,1% и 0,4% соответственно. Структура выработки электроэнергии в ЕЭС России за 2014 год выглядела следующим образом: ТЭС — 60,6%, АЭС — 17,6%, ГЭС — 16,3%, электростанции промышленных предприятий — 5,5%.

График 4 Потребление и цена электроэнергии в России Источник — НП «Совет рынка»

–  –  –

В декабре — январе дисбаланс на мировом рынке нефти продолжил оказывать понижательное давление на цены, которые ускорили падение и опустились ниже отметки 50 долл. за барр. Предложение могло бы быть скорректировано в результате резкого падения добычи нефти в Ливии из-за участившихся там боевых столкновений, но его компенсировал рост нефтедобычи в Ираке.

График 5 Цены на нефть Urals, WTI и Brent Примечание — цены за январь 2015 г. рассчитаны как средние за период 1—20 января Источник — Thomson Reuters Datastream

–  –  –

График 6 Цены российского газа на границе с Германией, газа на TTF Hub, индонезийского СПГ в Японии и природного газа в США (Henry Hub) Источник — МВФ, Intercontinental Exchange В декабре — начале января теплая погода, установившаяся в Европе и США, обусловила отрицательную динамику цен на спотовых рынках газа. В результате этого в Европе цены опустились к уровню 250 долл. за тыс. куб. м. По тем же причинам произошло и существенное снижение цен на уголь и электроэнергию. В ближайшее время также стоит ожидать падения цен на газ по долгосрочным контрактам ввиду их привязки к цене на нефть.

График 7 Динамика цен на уголь (API 2 CIF ARA), газ (TTF Hub) и электроэнергию (EEX) Примечание — цены за январь 2015 г. рассчитаны как средние за период 1—20 января Источник — Thomson Reuters Datastream

–  –  –

График 8 Добыча и потребление нефти в мире; изменение доли ОПЕК в мировой добыче и доли ОЭСР в мировом потреблении Источник — МЭА Январский прогноз МЭА предсказывает рост мирового спроса на нефть в 2015 году на 1%, в результате чего он составит 93,3 млн. барр. в сутки. При этом МЭА ожидает и роста нефтедобычи странами, не входящими в ОПЕК, что по большей части произойдет за счет США, ставших в 2014 году крупнейшим производителем нефти.

Таблица 4 Производство (добыча) и потребление нефти, млн. барр./день

–  –  –

Прошедший 2014 год оказался богат на события, которые в той или иной степени могут сильно повлиять на состояние и перспективы нефтяной отрасли в России. К ним относятся введение секторальных санкций в отношении российских нефтегазовых компаний и резкое снижение цен на нефть во второй половине года. Действие этих факторов вместе с ограничениями по привлечению зарубежного финансирования уже вынудило ряд компаний существенно сократить инвестиционные планы на 2015 год, что может иметь долгосрочное влияние на показатели развития нефтяной отрасли.

Санкции в отношении российских нефтегазовых компаний были введены в августе — сентябре 2014 г.; их суть заключается в запрете на поставки оборудования и технологий, которые могут использоваться для разведки и добычи трудноизвлекаемой нефти, а также реализации шельфовых проектов. Компании еще летом заявили о приостановке реализации ряда долгосрочных проектов, прежде всего по добыче трудноизвлекаемой нефти в Западной Сибири, которые в перспективе должны были частично компенсировать снижение производства на традиционных месторождениях, преимущественно в Ханты-Мансийском АО. Однако ограничения по импорту оборудования и технологий не могут сильно повлиять на показатели отрасли в краткосрочной сфере, так как проекты с их применением должны были «дать» нефть преимущественно после 2020 года. Другая ситуация может быть с ценами на нефть.

ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ

Выпуск № 20, январь 2015 Последствия низких цен для нефтяной отрасли Добыча нефти в 2014 году: влияние санкций и низких цен По итогам 2014 года добыча нефти в России составила 526,1 млн. т, что на 0,5% выше уровня 2013 года (График 9). Фактический показатель оказался немного больше значений, которые прогнозировало Минэнерго России (525 млн. т). Прирост был обеспечен увеличением добычи на ряде месторождений в Восточной Сибири и на Каспии. Как видно из рисунка, санкции в отношении российской нефтяной отрасли и падение цен не повлияли на показатель за 2014 год.

График 9 Добыча нефти в России в 2012–2014 годах Источник — Минэнерго России Возможное влияние снижающихся цен на нефть в некоторой степени было компенсировано падением курса рубля относительно доллара, которое за период с 1 июля по конец декабря 2014 г.

составило более 70%. В результате таких курсовых изменений снижение цены нефти марки Urals в рублях оказалось не таким масштабным, как в долларах. Так, за тот же период цена нефти в долларах снизилась со 106 долл. до 51 долл. (на 52%), а в рублях падение составило всего около 15%; причем это падение в основном пришлось на вторую половину декабря, в то время как до этого рублевые цены на нефть оставались на стабильном уровне (График 10). Таким образом, рублевые доходы нефтяных компаний от экспорта нефти практически не менялись, а большая часть их издержек (НДПИ, вывозные таможенные пошлины) также осталась на прежнем уровне, так как оплачивается в рублях.

–  –  –

График 10 Цена нефти марки Urals в 2014 году, в долларах и рублях Примечание — приведены цены на Crude Oil Urals FOB Primorsk Источник — Thomson Reuters Снижение курса рубля имеет для нефтяных компаний и негативные последствия.

Прежде всего это касается двух статьей расходов: услуги иностранных компаний при реализации проектов на территории России (в первую очередь нефтесервис) и закупки иностранного оборудования и машин. В среднем данные направления расходов по новым операциям должны увеличиться на разницу в курсе, то есть на 50%. Этот фактор в перспективе может вынудить нефтяные компании пересматривать инвестиционные планы из-за ограниченности финансовых ресурсов и отменять некоторые проекты. В зону риска могут попасть высокозатратные и сравнительно малорентабельные проекты, в том числе шельфовые и связанные с трудноизвлекаемыми запасами нефти.

Влияние новых факторов риска на нефтяные проекты в России В 2014 году в нефтяной отрасли появились три группы ограничений, которые препятствуют реализации проектов в России. К ним относятся снижение цен на нефть, запрет на поставки оборудования и технологий и ограничение привлечения финансирования со стороны западных банков и других источников (Таблица 5). При этом их давление не сказалось на показателях нефтяной отрасли за 2014 год в силу долговременного характера делового цикла данной сферы. Однако в случае их сохранения возможно ухудшение показателей уже в 2015 году, а их масштаб будет зависеть от уровня этих ограничений.

–  –  –

Наиболее уязвимым сегментом в нефтедобыче является разработка месторождений на шельфе Арктики, воздействие на который со стороны всех ограничений является критичным или очень важным. Это связано не только с высокими затратами и необходимостью привлекать зарубежное финансирование, но и, прежде всего, с отсутствием отечественного оборудования и технологий, используемых для разработки ресурсов в Арктике. В случае отмены санкций ограничением для подобных проектов могут стать низкие цены на нефть (в случае их сохранения в долгосрочном периоде), которые сделают их реализацию нерентабельной. В настоящее время к проектам в Арктике могут быть привлечены партнеры из третьих стран (не присоединившихся к санкциям против России), в том числе из Китая, Индии, Республики Корея. В любом случае для экономически эффективной реализации арктических нефтяных проектов необходимо будет привлечение зарубежных компаний с передовыми технологиями, а также наличие приемлемого уровня цен на нефть — МЭА в 2013 году оценило стоимость добычи нефти в Арктике в 40–100 долл./барр.

Перспективные и действующие проекты в южных морях (Черном и Каспийском) находятся примерно в такой же ситуации, что и арктические шельфовые проекты — отмечается высокая зависимость российских компаний по технологиям и оборудованию. Однако есть ряд различий. Во-первых, на Каспийском море «Лукойл»

уже реализовал большую часть преддобычных инвестиций и ведет добычу на одном месторождении, а второе должно быть запущено в 2016 году. Во-вторых, условия добычи и расположение (отсутствие льда, близость к потребителю и т. д.) снижают издержки и конечную стоимость местной нефти, что делает ее более конкурентоспособной при относительно низких ценах на нефть.

В отношении перспектив добычи трудноизвлекаемой нефти Западной Сибири (например, баженовской свиты) снижение цен на нефть является менее значимым ограничением, чем санкции, особенно касательно оборудования и технологий. В случае возможной полной или частичной отмены санкций реализация этих проектов должна стать эффективной в силу развитой местной инфраструктуры.

Таким образом, в настоящее время низкие цены на нефть имеют второстепенное значение в вопросе реализации проектов по освоению нетрадиционных ресурсов нефти в России. В краткосрочной перспективе более важным является доступ к иностранным технологиям и финансам. Если рассматривать долгосрочный период и возможную отмену санкций, то цены на нефть могут сыграть роль отбора наиболее эффективных проектов, а их реализация в России может потребовать роста эффективности бизнеса и развития собственных технологий.

–  –  –

По теме выпуска: В мире Выдержит ли мировая «нефтянка» низкие цены?

В январе 2015 г. цены на нефть вновь били пятилетние рекорды снижения, находясь после 10 января ниже отметки 50 долл./барр.

Все чаще на новостных лентах стали появляться сообщения об отказе от нефтяных проектов разного рода. Ценовые «быки»

ожидают сигналов о том, что рано или поздно это скажется на предложении, и глобальный нефтяной рынок выйдет из пике.

Мировая добыча в IV квартале 2014 г. продолжила расти в основном, как и раньше, за счет Северной Америки. Но активность в сфере бурения в США наконец-то начала снижаться.

Высокая волатильность цен на энергоносители регулярно становилась предметом международных дискуссий, в том числе и на самом высоком уровне — в «Группе двадцати» — в течение последних 5–6 лет, после резких ценовых колебаний 2008–2009 годов. Причиной этого служили обоснованные опасения о негативном влиянии подобных колебаний на инвестиционный климат в отрасли, что ставит под угрозу долгосрочную устойчивость энергообеспечения мировой экономики.

Низкая эластичность спроса и предложения нефти ведет к тому, что заметные рыночные сдвиги могут привести к резким скачкам цен, что и случилось в настоящее время. Адаптация спроса и предложения с возвращением к долгосрочному равновесию требует времени: при достаточно низких средних переменных издержках мало кто будет останавливать действующие мощности даже при нынешнем уровне цен (50 долл./барр.). Сокращение добычи в ответ на снижение цен может стать ощутимым, только когда проявятся эффекты недостатка новых капиталовложений либо же будет принято целенаправленное решение группы ведущих производителей.

В числе основных «виновников» нынешнего краха нефтяного рынка часто называют американскую добычу сланцевых углеводородов. Их массовый выход на рынок заставил ОПЕК вплотную приблизиться к установленной квоте в 30 млн. барр./день, но организация не пожелала далее сжимать собственную добычу. Одним из объяснений этого стал якобы вызов конкурентам на «ценовую войну». Последняя стала реальностью из-за стремительного и непредсказуемого роста добычи. Действительно, еще в 2013 году как МЭА, так и Администрация энергетической информации (АЭИ) США предсказывали, что прирост добычи в США за 2013 и 2014 годы составит не

ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ

Выпуск № 20, январь 2015 Энергетический бюллетень выпуск № 20, январь 2015 более 1,5 млн. барр./день, на деле же он превысил 2,5 млн. барр./день, и такое различие для динамики нефтяных цен весьма существенно, тем более что этот прирост не воспринимается как краткосрочное явление.

Находясь под «атакой» сланцевой нефти США, ОПЕК могла «отойти на запасные позиции», сократив квоты и поддержав цены, но насколько далеко могли бы тогда зайти американские производители, остается неясным. В этом случае они оказывались бы под «ценовым зонтиком» ОПЕК и сохраняли тепличные условия для дальнейшего развития.

Теперь же вся отрасль оказалась под действием критерия низких цен. Сокращение добычи на 1–2 млн. барр./день, позволяющее нивелировать существующий избыток сырой нефти на рынке, отдано на откуп силам рынка и конкуренции.

Теоретически в зоне риска при этом оказываются следующие направления добычи.

Прежде всего, это проекты по разработке сверхтяжелой нефти Венесуэлы и нефтеносных песков Канады. Общий объем такой добычи можно оценивать примерно в 2,5 млн. барр./день, преимущественно в Канаде. Особенность состоит в том, что из издержек производства, составляющих, по оценке МЭА, от 50 до 90 долл./барр., весьма значительная часть (от 25 до 35 долл./барр. для сверхтяжелой нефти) приходится именно на операционные издержки добычи — то есть при снижении цен до этого уровня целесообразно будет просто закрыть месторождение и не использовать его вовсе. Причина — сложная и энергоемкая технология извлечения нефти.

Аналитики Wood Mackenzie в докладе, вышедшем в январе 2015 г., также подчеркивают, что при снижении цен наиболее значимые потери выпуска могут произойти именно в канадских нефтеносных песках. При этом отмечается, что превышение операционных издержек над ценой появится лишь при снижении цены до уровней менее 40 долл./барр.

По оценке указанного доклада, в общей сложности потери выпуска из-за приостановки добычи на нерентабельных месторождениях при снижении цены до 40 долл./барр.

могут составить около 1,5 млн. барр./день. При этом помимо нефтеносных песков Канады уязвимыми оказываются месторождения сверхтяжелой нефти Латинской Америки, истощенные сухопутные месторождения США и старые морские месторождения Великобритании. При более высоких ценах (по сравнению с указанной критической отметкой), наблюдавшихся в середине января, сокращения должны быть меньшими. Wood Mackenzie исходит из того, что при цене 50 долл./барр. сокращение мировой добычи может составить лишь 0,2 млн. барр./день, при 45 долл./барр. — 0,4 млн. барр./день. В основном эти потери затронут месторождения Великобритании и США, где в некоторых случаях операционные издержки добычи достигают

ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ

Выпуск № 20, январь 2015 Последствия низких цен для нефтяной отрасли 50 долл./барр. Но в этих случаях речь идет об отдельных проектах, а системные проблемы у широкой группы добывающих мощностей начинаются только тогда, когда цена снижается до уровня издержек канадских нефтеносных песков.

С учетом того, что, по оценке ОПЕК и МЭА, избыток жидкого топлива на мировом рынке в I полугодии 2015 г. будет составлять 1,5–2 млн. барр./день (при условии добычи сырой нефти ОПЕК на уровне действующей квоты в 30 млн. барр./день), а в целом по году — около 1 млн. барр./день, остановка месторождений из-за нерентабельности сама по себе не сможет стать фактором стабилизации рынка при установившемся в январе 2015 г. уровне цен около 50 долл./барр.

При оценке перспектив снижения добычи речь также часто идет о сланцевой нефти (light tight oil), добываемой в основном в США, объем производства которой в стране в 2014 году составил около 3,5 млн. барр./день. МЭА в 2013 году оценивало диапазон совокупных издержек ее добычи в 50–100 долл./барр. Эксперты Citigroup в октябре 2014 г. заявили, что рост добычи сланцевой нефти в США приостановится только при достижении ценой нефти уровня 50 долл./барр. — но в этом случае речь идет именно о стабилизации, а не о снижении производства. Действительно, в этом случае капиталовложения в новую добычу перестают окупаться, но операционные издержки добычи сланцевой нефти, безусловно, ниже.

Косвенное фактическое подтверждение этих оценок пришло в декабре 2014 г. — январе 2015 г. вместе со статистикой числа буровых установок, работающих в нефтедобыче США (График 11). Их число увеличивалось еще осенью, достигнув рекордной отметки в 1609 единиц в середине октября, но в декабре началось резкое снижение, продолжавшееся к концу января 2015 г. более месяца и составившее уже почти 15%.

В прошлый раз в нефтяной отрасли США подобное наблюдалось в конце 2008 — начале 2009 года. Тогда снижение активности в сфере бурения на нефть началось в ноябре 2008 г. — через 4 месяца после начала падения цен, когда цена WTI снизилась до 55–60 долл./барр. Сейчас граница была примерно такой же. В предыдущем случае сокращение числа установок в абсолютном выражении составило около 250 единиц за полгода (хотя в относительном выражении было почти двукратным), сейчас — более 200 за полтора месяца. Но снижение масштабов бурения не означает снижения добычи и не означает быстрой реакции рыночных показателей. В период прошлого кризиса и снижения бурения добыча США оставалась стабильной и даже постепенно росла, но стремительный рост ее объемов начался только в середине 2011 года, через два года после новой активизации бурения и через полтора года после восстановления деятельности по бурению в предкризисных объемах.

–  –  –

График 11 Динамика бурения в нефтегазовой отрасли США и цены на нефть, 2008–2015 годы Источник — Baker Hughes, Thomson Reuters Таким образом, относительно низкие переменные издержки нефтедобычи позволяют цене в краткосрочном периоде достаточно свободно падать до 40 долл./барр., прежде чем последует заметная реакция со стороны предложения, в первую очередь при разработке нефтеносных песков. Несколько позже может проявиться реакция в виде стабилизации добычи (вместо ожидавшегося ранее роста в пределах 1 млн. барр./день) в нефтедобыче США.

Ряд перспективных проектов и технологий теряет шансы на окупаемость при нынешнем развитии событий, в первую очередь производство синтетического топлива из угля и природного газа, разработка глубоководного шельфа, наиболее дорогие проекты в Арктике. Однако их роль в современном производстве пока крайне невелика.

В целом при сохранении действующей ценовой ситуации следует ожидать смены вектора интереса нефтегазовой отрасли к технологиям экономии издержек при разработке углеводородов вместо технологий освоения наиболее сложных и дорогих ресурсов. И на международную политическую повестку дня вновь выходит вопрос сдерживания высокой волатильности цен на энергоносители для предотвращения угроз стабильному энергоснабжению.

–  –  –

Обсуждение: В России ТЭК России в текущих экономических условиях В 2014 году Россия столкнулась с существенным ухудшением макроэкономической ситуации, что связано с комплексом одновременно возникших проблем. К ним стоит отнести значительное ослабление внешней экономической конъюнктуры (резкое снижение цен на нефть на мировых рынках, снижение спроса на энергоресурсы на мировых рынках, в первую очередь европейских стран), усложнившуюся геополитическую ситуацию (включая ввод финансовых или технологических санкций против российских компаний). Данные факторы усугубили уже существующие в России проблемы структурного и институционального характера (включая зависимость страны от нефтедобычи, замедляющиеся в последние годы темпы экономического роста и промышленного производства). Насколько устойчиво текущее положение отраслей ТЭК на фоне сложившихся тенденций?

Более точно изменение состояния отраслей ТЭК России можно проследить по динамике статистических данных за 2014 год в целом. Более того, указанные выше факторы также дадут отложенный эффект, повлияв на состояние отраслей ТЭК в следующих годах (например, текущий недостаток источников финансирования инвестиций даст какой-либо эффект не ранее чем через несколько лет). Однако по состоянию на январь 2015 г. полностью статистические итоги IV квартала и, соответственно, 2014 года в целом еще не подведены. Несмотря на то, что наиболее сильные изменения, связанные со снижением цен на нефть, произошли в основном в IV квартале (и в 2015 году), на неполных данных за 2014 год уже можно отследить некоторые тенденции.

Снижение экспорта российских энергоресурсов в денежном выражении Доходы России от экспорта энергоресурсов за 11 месяцев 2014 года составили 318,7 млрд. долл., что на 4%, или на 13,8 млрд. долл., меньше аналогичного показателя 2013 года (Таблица 6).

Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов за 11 месяцев 2014 года снизились по отношению к аналогичному периоду 2013 года на 3,9 млрд. долл., составив

–  –  –

252,7 млрд. долл. Данное сокращение валютной выручки преимущественно объясняется падением цены на сырую нефть. При этом в декабре 2014 г. падение продолжилось, то есть сокращение выручки по итогам года будет еще больше. В среднем за 11 месяцев 2014 года цены на нефть Urals упали на 7% (по данным Thomson Reuters Datastream), но наибольшее падение пришлось на декабрь 2014 г. (–44% по отношению к декабрю 2013 г.), и среднегодовые цены на Urals снизились на 10%.

По данным ФТС России, экспорт нефти в натуральном выражении за 11 месяцев 2014 года составил 204,6 млн. т (сокращение на 5,6%), экспорт нефтепродуктов — 151,1 млн. т (рост на 11%). Таким образом, продолжается тенденция последних лет к замещению сырой нефти нефтепродуктами в структуре российского экспорта1.

Таблица 6 Экспорт энергоресурсов из России за 11 месяцев 2014 года, млрд. долл.

–  –  –

По другим видам энергоресурсов по итогам 11 месяцев 2014 года также наблюдается сокращение экспортной выручки. В угольной промышленности, увеличившей объемы экспорта в натуральном выражении по сравнению с прошлым годом (140,7 млн. т за 11 месяцев 2014 года и 128,7 млн. т за 11 месяцев 2013 года), сокращение валютной выручки на 2,7% также объясняется негативной динамикой экспортных цен. В газовой отрасли, наоборот, на сокращение валютной выручки повлияло снижение объемов поставок в натуральном выражении (отсутствие поставок на Украину во II полугодии и сокращение поставок в страны Европы). Экспорт трубопроводного газа, по данным В 2013 году по отношению к 2012 году экспорт сырой нефти сократился на 2,3% (–5,4 млн. т), а экспорт нефтепродуктов вырос на 9,6% (+13,2 млн. т).

–  –  –

ФТС России, за 11 месяцев 2014 года составил 158,7 млрд. куб. м, что на 9,8% меньше показателя аналогичного периода 2013 года.

Снижение производственных показателей некоторых отраслей ТЭК Сокращение валютных доходов не повлияло на уровень добычи в нефтяной отрасли, в которой наблюдался некоторый рост до 526 млн. т по итогам 2014 года (что объясняется во многом технологическими особенностями добычи). В газовой отрасли на фоне сократившегося объема экспорта и сохранившегося примерно на уровне предыдущего года объема внутреннего потребления (около 460 млрд. куб. м по предварительным оценкам), добыча также несколько снизилась (приблизительно до 640 млрд. куб. м по итогам 2014 года). Выработка электроэнергии, которая имеет наиболее тесную связь с внутренним потреблением и динамикой ВВП, в 2014 году по отношению к предыдущему году почти не изменилась, составив 1056,8 млрд. кВт ч.

Изменение финансово-экономических показателей Несмотря на сокращение выручки нефтегазовых и угольных компаний в валютном выражении, финансово-экономические показатели отраслей ТЭК в рублях за 11 месяцев 2014 года в большинстве своем не ухудшились2. Это объясняется, во-первых, почти синхронным с изменением цен на нефть ростом курса доллара к рублю (актуально для компаний-экспортеров), а во-вторых, некоторой инертностью ряда показателей.

Инвестиции

Доступные за первые три квартала 2014 года данные по инвестиционной деятельности отраслей ТЭК демонстрировали в номинальном выражении положительную динамику и с темпами роста, превышающими средний показатель по экономике. В целом по экономике темп роста составлял 2,3%, а в отраслях ТЭК доходил до 17,2% (Таблица 7).

Однако показатель инвестиций является несколько инертным по отношению к прогнозам темпов экономического роста в России, резко изменившимся к концу 2014 года. Еще в первой половине года прогнозы по темпам роста экономики были не столь пессимистичны, как в настоящее время, и проекты в 2014 году реализовывались исходя из старых планов и прогнозов. Например, реализация инвестиционных проектов в рамках договоров на поставку мощностей (ДПМ) в электроэнергетике в 2014 году шла по плану, который был рассчитан на спрос, в 1,5 раза превышающий текущий. Также в 2014 году активно реализовывались и завершались проекты по модернизации НПЗ, Показатели в рублях для оценки текущего состояния компаний рассматривать также достаточно важно, т. к. компании несут существенную долю издержек именно в национальной валюте.

ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ

Выпуск № 20, январь 2015 Энергетический бюллетень выпуск № 20, январь 2015 начавшиеся в 2011 году в рамках четырехсторонних соглашений (с 1 января 2015 г. в силу вступает запрет на реализацию бензина и дизельного топлива ниже класса ЕвроКроме того, инвестиции в ТЭК зачастую направляются в приоритетные для государства проекты и получают бюджетную помощь (последний пример — выделение компании «НОВАТЭК» средств из Фонда национального благосостояния). Как следствие, начавшиеся кризисные тенденции могут отразиться на показателе инвестиций несколько позже.

Таблица 7 Инвестиции в экономику и в ТЭК России за 9 месяцев года, 2013–2014

–  –  –

Источник — Росстат, инвестиции в основной капитал без субъектов малого предпринимательства Показатели операционной деятельности Быстрее, чем показатель инвестиций, на изменение экономической ситуации реагируют не только производственные показатели, но и ряд финансовых.

–  –  –

В рублевом эквиваленте по данным Росстата по итогам 10 месяцев 2014 года не наблюдается снижение прибыли (до налогообложения) или выручки по основным отраслям ТЭК за исключением нефтепереработки (снижение на 32% по отношению к аналогичному периоду 2013 года). Однако снижение объема прибыли в нефтепереработке наблюдается несколько последних лет и во многом связано с реализацией программ по модернизации НПЗ.

Доля просроченной задолженности по обязательствам (кредиторская задолженность, задолженность по кредитам банков и полученным займам) в суммарной задолженности по итогам 10 месяцев 2014 года в нефтегазодобывающей отрасли не изменилась (в последние годы составляет 2–3%) 3. Показатель несколько вырос в нефтепереработке (с 2% в 2013 году до 5% по итогам 10 месяцев 2014 года) и в электроэнергетике (с 9% в 2013 году до 11% по итогам 10 месяцев 2014 года). Однако критического роста доли просроченной задолженности по отраслям ТЭК за рассматриваемый период не наблюдалось, т. е. компании преимущественно вовремя платили по обязательствам.

Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам для большинства отраслей ТЭК также по итогам 10 месяцев 2014 года не подверглось существенным изменениям по сравнению с предыдущим периодом.

Следует рассмотреть изменение доли просроченной дебиторской задолженности (ДЗ) в суммарной ДЗ отраслей ТЭК. Данный показатель не отражает состояния отраслей ТЭК, но позволяет оценить, как изменилось внешнее для них условие — платежеспособность контрагентов (включая потребителей). Доля просроченной ДЗ растет в электроэнергетике (уже не первый год), но также впервые за несколько лет выросла в нефтегазовой промышленности (на 2–3 п. п., в добыче — с 8% за 10 месяцев 2013 года до 12% за 10 месяцев 2014 года).

По итогам 10–11 месяцев 2014 года негативные тенденции в ТЭК России характерны для экспортных доходов на все энергоресурсы и для производственных показателей в газовой отрасли (спад) и электроэнергетике (отсутствие роста). Данные тенденции являются преимущественно следствием внешнеэкономической конъюнктуры. По оценкам Минэкономразвития России или Банка России, в ближайшие два года ожидается ухудшение экономических показателей в России, поэтому основные трудности для отраслей ТЭК впереди и еще не отслеживаются на текущих финансовоэкономических показателях.

Достаточно важный показатель в связи с введенными ограничениями на привлечение внешнего финансирования для ряда нефтегазодобывающих компаний России и российских банков.

–  –  –

Понижение фондовых индексов компаний альтернативной энергетики4, проявившееся к ноябрю 2014 г., некоторые обозреватели напрямую связали с динамикой цен на нефть (График 12). Несмотря на то, что здесь, очевидно, сыграли роль и другие факторы, и, в отличие от цен на нефть, индексы ВИЭ с наступлением 2015 года стабилизировались, это поднимает интересный вопрос о влиянии цен на нефть на альтернативную энергетику в современном мире.

График 12 Динамика фондовых индексов ВИЭ и цены на нефть Источник — Thomson Reuters Здесь и далее — альтернативная энергетика и возобновляемые источники энергии (ВИЭ) используются как синонимы и объединяют экологически чистые технологии: солнечной энергетики, ветроэнергетики, биоэнергетики, геотермальной энергетики и т. д.

–  –  –

К развитию альтернативной энергетики Нефтяные шоки 70-х годов и установление высоких цен на нефть в мире послужили импульсом к динамичному развитию альтернативной энергетики. Потребление энергии из ВИЭ (исключая биоэнергию5) стало расти самыми быстрыми темпами: за 1972–2012 годы оно увеличилось в 28 раз (График 13). В то же время их текущий вклад в первичное потребление энергии в мире едва превышает 1% (с учетом биоэнергетики — чуть более 11%); к 2040 году, по прогнозу МЭА, он должен увеличиться до 5% (до 16%). Доля ВИЭ в конечном потреблении энергии несколько различается в зависимости от сектора: в выработке электроэнергии она достигает 3,1% (4,9% с учетом биоэнергии); в выработке тепла — 2,5% (7,6%); на транспорте — 2,4%.

График 13 Потребление ВИЭ в развитом и развивающемся мире и цена на нефть Примечание: ВИЭ без биоэнергетики Источник — МЭА, BP На начальных этапах внедрение ВИЭ (в силу их дороговизны) было характерно преимущественно для развитых стран, но к началу 2000-х годов распространение ВИЭ становится заметно в развивающемся мире — в 2012 году вклад стран, не входящих в ОЭСР, в мировое потребление ВИЭ достиг уже 44%. Об увеличении роли развивающихся стран в альтернативной энергетике свидетельствуют и данные по инвестициям: развивающиеся страны в 2012 году инвестировали в развитие сектора ВИЭ 107 млрд. долл. — 43% от общего количества (Bloomberg, 2014).

Исключение обусловлено особенностями статистического учета биоэнергетики в базе данных МЭА (включение традиционной биомассы), которая была использована для расчетов.

–  –  –

Цены на нефть и ВИЭ — устойчива ли связь?

В качестве детерминант развития ВИЭ в современных исследованиях6 выделяются:

• политические факторы (государственная политика поддержки ВИЭ; международные обязательства, например ратификация Киотского протокола; энергетическая безопасность как стремление сократить зависимость от углеводородного импорта);

• социально-экономические факторы (величина и динамика энергопотребления; доля традиционных источников энергии в электрогенерации; объем выбросов парниковых газов; цены на нефть, газ и уголь; уровень доходов населения);

• национально-специфические факторы (потенциал ВИЭ; регулирование рынка электроэнергетики; наличие технологического задела и инфраструктуры).

В теоретическом плане цена на нефть рассматривается как один из факторов, способствующих распространению ВИЭ, но существующие (немногочисленные) эмпирические проверки в большинстве своем не подтверждают значимость такого влияния. Это означает, что цены на нефть не являются критическим фактором развития альтернативной энергетики — на первый план выходит политика поддержки ВИЭ.

Вместе с тем отмечается, что влияние нефтяных цен здесь может быть сложнее линейной зависимости и что для его выявления требуется анализ более длинных временных отрезков. Понимание того, что связь цен на нефть и ВИЭ не универсальна, постепенно находит отражение в более детализированных исследованиях: при жестких и мягких климатических ограничениях; в странах с низкими и высокими доходами; для различных секторов конечного потребления.

Важно принимать во внимание не только пространственную, но и временную компоненту изменения характера связи между ценами на нефть и ВИЭ. Приведенные выше результаты были получены на данных временного периода, характеризующегося высокими ценами на нефть (с устойчивыми ожиданиями их дальнейшего роста) и доминированием развитого мира в секторе ВИЭ. Изменились условия межтопливной конкуренции в ключевых для ВИЭ секторах конечного потребления: нефть практически «ушла» из генерации электроэнергии (около 5% в 2012 году), так что возможности прямого замещения в основном свелись к транспортному сектору. Это (при прочих равных) делает альтернативные технологии, ориентированные на транспорт, наиболее восприимчивыми к изменениям цен на нефть.

Например, Aguirre M., Ibikunle G. Determinants of renewable energy growth: A global sample analysis / Energy Policy, 69, 2014.

–  –  –

Оптимистичный настрой Эксперты, особенно на Западе, пока весьма оптимистичны в отношении перспектив ВИЭ. Их аргументы сводятся к тому, что (1) развитие альтернативной энергетики сегодня определяется политикой, а она не изменится в отсутствие устойчивых ожиданий относительно сохранения низких цен на нефть, и (2) некоторые ВИЭ в электроэнергетике, куда идет основной объем инвестиций, становятся все более конкурентоспособными без государственной поддержки.

В конце декабря 2014 г. аналитики Bloomberg представили развернутые оценки 7 влияния снижения нефтяных цен на развитие альтернативной энергетики, показывающие, что оно будет умеренным в условиях мирового перехода к низкоуглеродной энергетике.

В числе основных последствий выделяются следующие:

• сохранение низких цен на нефть, вероятно, замедлит рост рынка электромобилей:

при цене на бензин в США в 0,6 долл./л электромобили к 2020 году могут занять до 6% парка легковых автомобилей, при цене в 0,9 долл./л — уже 9%;

• низкие цены на нефть — вызов для биотоплива на транспорте, но, например, в США и ЕС ориентир по потреблению биотоплива на транспорте установлен законодательно, а в Бразилии оно конкурирует с субсидируемыми ценами на бензин, так что эффект будет незначительным;

• снижение цен на нефть способно затормозить наметившийся отказ от генерации электроэнергии на нефти в некоторых нефтедобывающих странах и странах с низкими доходами: так, под вопросом может оказаться реализация масштабных планов Саудовской Аравии по увеличению установленных мощностей солнечной энергетики на 41 ГВт к 2032 году;

• в США и ЕС низкие цены на нефть в условиях действующего регулирования не должны сильно изменить положение ВИЭ в электроэнергетике.

К сожалению, оценки Bloomberg делают акцент на развитом мире, вынося за скобки ситуацию в развивающихся странах, которые с учетом более низких доходов и растущих потребностей в энергии могут быстрее и охотнее скорректировать политику поддержки ВИЭ. В конечном итоге эффект от снижения цен на нефть будет зависеть от того, как долго они сохранятся. Длительный период низких цен на нефть будет для ВИЭ настоящей проверкой на прочность — действительно ли они смогут конкурировать с традиционными энергоресурсами без поддержки. В долгосрочной перспективе они замедлят развитие ВИЭ, но уже не остановят.

Oil price plunge and clean energy — The real impact / Bloomberg New Energy Finance, December 22, 2014.

–  –  –

Ключевые события: Российский контекст Отказ России от «Южного потока». 1 декабря во время визита в Турцию Президент России В.Путин объявил об отказе от проекта «Южный поток» и намерении построить вместо него газопровод с аналогичной пропускной способностью (четыре нитки по 15,75 млрд. куб. м в год каждая) в Турцию. Тогда же был подписан меморандум о взаимопонимании между ОАО «Газпром» и турецкой Botas Petroleum Pipeline Corporation. Отправной точкой газопровода станет уже частично построенная инфраструктура «Южного потока». 27 января стороны согласовали морскую часть нового маршрута: газопровод пройдет 660 км в старом коридоре «Южного потока» и 250 км в новом коридоре в направлении европейской части Турции. По оценкам ОАО «Газпром», прокладка первой нитки газопровода может быть завершена уже в конце 2016 года, а поставляемый по ней газ будет потребляться в самой Турции. Остальной объем газа будет направлен на границу Турции с Грецией, где планируется создать региональный газовый хаб, откуда газ пойдет южноевропейским потребителям.

В.Путин также сообщил о предоставлении Турции скидки на газ с 1 января 2015 г. в размере 6% и напомнил о договоренности по расширению пропускной способности «Голубого потока» — действующего газопровода из России в Турцию — с 16 до 19 млрд. куб. м в год. Дополнительные поставки могут начаться уже в 2016 году.

Распределение средств ФНБ между нефтегазовыми компаниями. В начале декабря Минэкономразвития России одобрило заявку ОАО «НОВАТЭК» на получение 150 млрд. руб. из Фонда национального благосостояния России (ФНБ) на реализацию проекта «Ямал СПГ». Соответствующее распоряжение Правительства Российской Федерации (№ 2737-р) было подписано в конце декабря. Средства ФНБ будут инвестированы в облигации ОАО «Ямал СПГ» (номинированные в долларах США) двумя траншами по 75 млрд. руб. Ожидается, что данные средства компания может получить уже в I квартале 2015 г. Выдача средств обусловлена сложностями, с которыми компания столкнулась после введения секторальных санкций против России.

ОАО «НК «Роснефть» также подало заявку на предоставление средств на 12 своих проектов, четыре из которых (реконструкция дальневосточного центра судостроения «Звезда», модернизация Комсомольского НПЗ, освоение газового проекта «Роспан» и Юрубчено-Тохомского месторождения) могут суммарно получить порядка 200– 250 млрд. руб. ОАО «НК «Роснефть» характеризуется высокой долговой нагрузкой, что в условиях финансовых санкций не позволит ей справиться собственными силами. Так, в 2015 году ОАО «НК «Роснефть» предстоит выплатить свыше 20 млрд. долл.

долговых обязательств. Часть средств на погашение долгов компания может получить от Китая в рамках нефтяного соглашения. Оставшуюся часть долговых обязательств будет необходимо рефинансировать.

ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ

Выпуск № 20, январь 2015 Последствия низких цен для нефтяной отрасли Новости: Российский обзор Нефть и природный газ Частичная приватизация ОАО «НК «Роснефть». В конце ноября премьер-министр России Д.Медведев подписал распоряжение (№ 2358-р) об отчуждении для последующей приватизации 19,5% акций ОАО «НК «Роснефть» по цене не ниже рыночной, определенной на основании отчета независимого оценщика, но не ниже цены первичного публичного размещения, реализованного в 2006 году. В результате доля государства в компании может сократиться с 69,5% до 50% плюс одна акция.

Приватизация госкомпании проводится в рамках утвержденного плана приватизации федерального имущества на 2014–2016 годы, однако срок ее реализации был перенесен с 2016 года на 2015 год. Сейчас в связи с санкциями и тяжелыми макроэкономическими условиями капитализация ОАО «НК «Роснефть» упала до 35,6 млрд. долл., что меньше суммы, которую компания заплатила в начале 2013 года за ТНК-ВР (54,5 млрд. долл.).

Расширение мощности ВСТО. В декабре «Транснефть» осуществила запуск трех новых нефтеперекачивающих станций, повысив пропускную способность ВСТО-1 с 50 до 58 млн. т. в год. Расширение мощности нефтепровода позволит нарастить экспорт нефти в страны Азиатско-Тихоокеанского региона, в том числе в Китай (на 5 млн. т в год в 2015–2017 годы), о чем Россия и Китай договорились в марте 2013 г.

«Совкомфлот» создал специализированную компанию для перевозки СПГ. По данным пресс-службы ПАО «Совкомфлот», целью создания SCF Gas Carriers Ltd.

является увеличение доли перевозок СПГ в общем бизнес-портфеле компании. Так, в начале года ПАО «Совкомфлот» вошло в состав претендентов на право перевозки газа с проекта «Ямал СПГ». Однако пока более 70% выручки компании обеспечивается перевозкой нефти и нефтепродуктов, тогда как на перевозки газа приходится лишь 6%.

В распоряжении «Совкомфлота» находятся 13 танкеров-газовозов, включая 4 судна для перевозки СУГ. Что касается новой компании, то в состав ее флота войдут два танкерагазовоза для перевозки СПГ типа Atlanticmax вместимостью 170 тыс. куб. м каждый.

Россия и Беларусь подписали новые газовые контракты. В декабре ОАО «Газпром»

и ОАО «Газпром трансгаз Беларусь» подписали соглашения на поставку российского газа в Беларусь и его транспортировку через территорию республики в 2015–2017 годах. Подписанные соглашения заменят контракты, истекшие 31 декабря, сохранив действующий механизм определения цены на газ и тарифов на его транспортировку, что соответствует межправительственному соглашению, подписанному сторонами в ноябре 2011 г. Ожидаемый объем импорта российского газа в Беларусь превысит 20 млрд. куб. м в год.

–  –  –

Новости: На пульсе мировых тенденций Развитие мирового рынка СПГ Падение мировых цен на газ вносит коррективы в реализацию СПГ-проектов В начале декабря группа инвесторов во главе с малайзийской Petronas объявила о заморозке планов строительства СПГ-терминала в Канаде. Проект Pacific NorthWest LNG оценивается не менее чем в 11 млрд. долл. В рамках его реализации планировалось поставлять с западного побережья Канады до 19,2 млн. т СПГ в год на рынки Азии. Усилия, направленные на снижение издержек, включая переговоры с правительством штата Британская Колумбия на предмет снижения налоговой нагрузки, проходившие в последнее время, не смогут компенсировать падение контрактных цен на газ, которое будет вызвано снижением мировых цен на нефть. Сегодня рассматриваются возможности реализации более десятка СПГ-проектов на западном побережье Канады. Падение мировых цен на нефть наряду с растущей конкуренцией на мировом рынке газа может серьезно скорректировать планы запуска проектов по экспорту СПГ в США, Африке и Австралии, причем последняя находится в особо уязвимом положении.

Сланцевая революция Chevron передумала добывать сланцевый газ на Украине В середине декабря стало известно, что американская компания Chevron в одностороннем порядке вышла из проекта по освоению Олесской площади в Львовской и Ивано-Франковской областях, осуществляемого на условиях соглашения о разделе продукции (СРП). На первом этапе Chevron планировала инвестировать в проект около 350 млн. долл. Прогнозные ресурсы Олесской площади оцениваются в 3 трлн. куб. м газа, а добыча газа потенциально могла составлять 5–10 млрд. куб. м в год. Публично о причинах отказа Chevron от проекта объявлено не было, но, скорее всего, они связаны с невыполнением каких-либо юридических формальностей по СРП. Кроме того, на решение американской компании могли повлиять падение цен на углеводороды, несовершенство законодательной среды, нестабильная политическая и экономическая ситуация в стране. Напомним, что Shell, осваивающая Юзовскую площадь (Донецкая и Харьковская области) сейчас практически приостановила свою деятельность там из-за боевых действий на востоке Украины. Пока оценивает свои перспективы на Украине итальянская Eni и британская Cadogan. Но без смягчения политики в отношении добывающих компаний на Украине, которая пока только усугубляет ситуацию, об увеличении инвестиций в добычу углеводородов говорить не приходится.

–  –  –

Новости: Мировой обзор Европа Польша и Украина построят новый газопровод В середине января украинский премьер-министр заявил, что компания «Нафтогаз Украины» и польская компания Gaz-System подписали соглашение о строительстве нового газопровода на границе двух стран. Он подчеркнул, что реализация проекта позволит Украине получить доступ к газу из СПГ-терминалов Польши и Литвы, а также из Германии. Месяцем ранее «Укртрансгаз» (дочерняя компания «Нафтогаза Украины») и Gaz-System подписали соглашение о сотрудничестве по подготовке технико-экономического обоснования проекта объединения польской и украинской газовых систем. Документ предусматривает не просто создание возможности увеличения объемов импорта газа на Украину из Европы, а еще и использование украинских подземных хранилищ газа европейскими странами. Основным вариантом проекта является строительство магистрального газопровода «Дроздовичи — БильчеВолица» мощностью 8 млрд. куб. м газа в год в направлении из Польши на Украину и 7 млрд. куб. м — в обратном направлении.

Ближний Восток и Северная Африка В Катаре отказываются от многомиллиардных нефтехимических проектов 14 января Royal Dutch Shell и Qatar Petroleum заявили, что отказываются от планов по строительству гигантского нефтехимического комплекса в Катаре стоимостью 6,5 млрд. долл. По словам представителей Shell, реализация этого проекта является экономически нецелесообразной при нынешней ситуации на рынках углеводородов. На совместном предприятии планировалось производить более 3,3 млн. т продукции нефтехимии в год. Целевой рынок сбыта — страны Азии. В сентябре 2014 г. катарская государственная компания Industries Qatar отказалась от планов по строительству другого крупного нефтехимического предприятия стоимостью 6 млрд. долл.

Америка Repsol покупает канадскую Talisman Energy за 13 млрд. долл.

В середине декабря испанская нефтяная компания Repsol объявила о покупке крупной нефтегазовой канадской компании Talisman Energy. Сумма сделки составит 13 млрд. долл. Кроме того, Repsol возьмет на себя обязательства по долгам Talisman Energy на сумму 4,7 млрд. долл. В результате приобретения Talisman Energy Repsol планирует нарастить собственную добычу нефти на 76%, а запасы — на 55%.

Похожие работы:

«Том 7, №2 (март апрель 2015) Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ» publishing@naukovedenie.ru http://naukovedenie.ru Интернет-журнал «Науковедение» ISSN 2223-5167 http://naukovedenie.ru/ Том 7, №2 (2015) http://naukovedenie.ru/index.php?p=vol7-2 URL статьи: http://naukovedenie.ru/PDF/149EVN215.pdf DOI: 10.15862/149...»

«СУРА 108 «ИЗОБИЛИЕ» Во имя Аллаха, Милостивого, Милосердного! )1( Мы даровали тебе аль-Каусар (изобилие, реку в Раю). )2( Посему совершай намаз ради своего Господа и закалывай жертву. )3( Воистину, твой ненавистник сам окажется бездетным.Муслим, передал от Анаса ибн Малика (да будет доволен им Аллах), которы...»

«Содержание Стр. Содержание 2 Введение.. 3 Глава 1. ТЕОРЕТИКО – МЕТОДОЛОГИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИССЛЕДОВАНИЯ ОСОБЕННОСТЕЙ СОВЛАДАЮЩЕГО ПОВЕДЕНИЯ МУЗЫКАЛЬНО ОДАРЕННЫХ ПОДРОСТКОВ 8 Теоретический анализ зарубежных и отечественных 1.1. исследований по проблеме совладающего...»

«Информационно-аналитический бюллетень Отделения Пенсионного фонда Российской Федерации по Красноярскому краю ыпуск спецв №1-2 (51-52) 2014 иНфОРмАциОННО-АНАлитичеСКий бюллетеНь В номере СПЕЦВЫПУСК 23-летняя годовщина Отделения Пенсионного фонда по Красноярскому краю...»

«6 7 2002 ОТКРЫТАЯ ИНФОРМАЦИЯ ДЛЯ МИРОВОГО ПЛАНА ФОРМИРОВАНИЕ ЖИЗНЬ РЕИНКАРНАЦИЯ Дорогие Друзья, В этот Заключительный Особенный Век, в котором на Мировом Плане происходят Споры о Реинкарнации, отныне наступило время Знать и Возвестить все Истины со всей открытость...»

«1. Цели освоения дисциплины Целями освоения дисциплины «Алгоритмы алгебры и теории чисел» являются изучение представления алгебраических структур в виде объектов, поддающихся машинной обработки и рассмотрение использования наиб...»

«Андрей Владимирович Курпатов 1 совершенно секретная таблетка от страха Авторский текст http://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=2772205 Аннотация По-настоящему счастливая жизнь – это жизнь, свободная от страха. Освободиться же от страха, по большому счету, нетрудно. Нужно знать только, как он возн...»

«N 4№ СТАНДАРТ ОРГАНИЗАЦИИ 17330282.27.140.010-2008 Авто м а ти зи ро ван ны е системы управления техн оло ги чески ми процессами ГЭС и ГАЭС. Условия создания. Нормы и требования Москва 2008 Российское открытое акционерное общество энергетики и электрификации ’’Е...»

«1 Содержание   1 Цели производственной практики 2 2 Задачи практики 3 Место практики в структуре ООП подготовки бакалавра 4 Формы проведения практики 5 Место и время проведения практики 6 Компет...»

«Утверждено постановлением Президиума Арбитражного Суда Республики Марий Эл от 31 января 2012 года № 02/12 ПРАКТИКА РАССМОТРЕНИЯ СПОРОВ О ПРИЗНАНИИ ТОРГОВ НЕДЕЙСТВИТЕЛЬНЫМИ Содержание I. О...»

«А.П. Репьев Маркетинговое мышление Методика маркетингового мышления Настало время поговорить о том, как именно маркетинговое мышление можно и должно применять на практике; как оно может стать эффективным инструментом. Что дает практическому маркетологу умение видеть все с точки зрения Клиента? Как должен он строить свой маркетин...»

«УТВЕРЖДЕН Комитетом по тарифам АО «СМП Банк» Протокол № 18 от 29.08.2016 г. Комитетом по активам и пассивам АО «СМП Банк» Протокол № 12 от 15.04.2016г. и введен в действие Приказом от 31.08.2016г. № 2105 с 07.09.2016г. ТА РИФ «...»

««ПЛАЧ» МОВСЕСА ХОРЕНАЦИ Представляем вниманию читателя заключительную главу *Истории Армении Мовсеса Хоренаци, его знаменитый ~Плач~, в новом переподе, сделанном академиком АН АрмССР Г. X.Саркисяном (предшествующий перевод на русский язык, сделанный. Н. Эмином, был издан п 1893 г.). Полностью труд будет издан в 1990 г., к 15...»








 
2017 www.pdf.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - разные матриалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.