WWW.PDF.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Разные материалы
 

«УДК 330.322.011 С.А. Тимофеева, М.В. Кучерова ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ И ФАКТОРЫ, ОКАЗЫВАЮЩИЕ ВЛИЯНИЕ НА НЕЕ В статье раскрывается понятие ...»

УДК 330.322.011

С.А. Тимофеева, М.В. Кучерова

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ И ФАКТОРЫ,

ОКАЗЫВАЮЩИЕ ВЛИЯНИЕ НА НЕЕ

В статье раскрывается понятие инвестиционной привлекательности предприятия,

выделяются наиболее значимые группы факторов, которые влияют на принятие инвестиционного решения для дальнейшего построения на их основе модели оценки. Приводятся пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность предприятия, оценка инвестиционной привлекательности предприятия, факторы инвестиционной привлекательности предприятия.

В современном мире предприятия и компании работают в жестких конкурентных условиях. Для устойчивого развития им необходимо постоянно развиваться, быстро приспосабливаться к изменяющимся условиям окружающей среды, предлагая на рынке современный, актуальный, качественный, удовлетворяющий потребителя товар [6]. Непрерывное развитие организации требует постоянных инвестиций в основные средства, научно-технические разработки и на другие цели, ориентированные на получение положительного эффекта. Для привлечения данных инвестиций предприятию нужно следить за инвестиционной привлекательностью.

На сегодняшний день инвестиционная привлекательность является одним из основных вопросов в современной экономической теории и практики. Поэтому работы многих отечественных и зарубежных ученых посвящены этой проблеме и методам ее оценки.


Однако единого подхода к толкованию инвестиционной привлекательности пока не выработано, так как каждый истолковывает данное понятие на основе факторов, соответствующих его оценке. Некоторые трудности возникают из-за того, что имеется широкое количество факторов, которые влияют на инвестиционную привлекательность, поэтому большинство определений объединяется в единое понимание инвестиционной привлекательности как системы или сочетания различных признаков или факторов внутренней и внешней среды без их дальнейшей конкретизации и детализации.

Одной преимущественно распространенной точкой зрения в определении инвестиционной привлекательности предприятия является соотношение инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от череды факторов, характеризующих деятельность субъекта. Это определение хоть и является корректным, но еще достаточно размытое, и не дает особой точности этому понятию.

Наиболее точно экономическое определение сущности инвестиционной привлекательности дают Л. С. Валинурова и О. Б. Казакова. Они трактуют этот термин как совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Это определение шире и дает возможность учесть интересы любого участника инвестиционного процесса.

Существуют и иные точки зрения (В. М. Власовой, Л.Т. Гиляровской и Э. И. Крылова и других деятелей науки). Они под инвестиционной привлекательностью подразумевают оценку эффективного использования собственного и заемного капитала, анализ платежеспособности и ликвидности (либо: структуру собственного и заемного капитала и его размещение между различными видами имущества, а также эффективность их использования).

А вот Совет по изучению производственных сил и экономическому сотрудничеству при Министерстве экономики РФ под инвестиционной привлекательностью подразумевает систему или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, приводящих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в страну, регион, отрасль, предприятие.

Оценив инвестиционную привлекательность с позиции дохода и риска, можно установить, что это наличие дохода (экономического эффекта) от вложения средств при минимальном уровне риска.

В некоторых источниках дается и такое обобщающее определение инвестиционной привлекательности предприятия: это совокупность объективных и субъективных характеристик объекта инвестирования, которые обуславливают в комплексе потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данную страну, регион, отрасль, предприятие (корпорацию).

Проанализировав подходы, можно выделить три направления в трактовке инвестиционной привлекательности:

1) на основе целей инвестора;

2) на основе совокупности различных факторов;

3) на основе соотношения доходности и риска.

Инвестиционная привлекательность является основой развития как предприятия, так и отрасли, региона и страны в целом, поскольку от уровня инвестиционной привлекательности зависит величина притока инвестиций. В результате инвестиционная привлекательность и факторы, находящиеся в ее основе, рассматриваются на разных уровнях ее проявления.

Следует заметить, что все эти факторы тесно взаимосвязаны между собой, но наиболее значительными являются факторы, влияющие на макрoуровне (рисунок 1).

Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, можно условно разделить на две группы: внешние и внутренние [2].

Внешние факторы включают в себя факторы, не зависящие от результатов хозяйственной деятельности предприятия. К ним относятся:

1. Инвестиционная привлекательность территории, включающая в себя следующие параметры:

экономическая, политическая ситуация в стране, регионе;

совершенство законодательной и судебной власти;

уровень коррупции в регионе;

развитость инфраструктуры;

человеческий потенциал территории.

–  –  –

Рисунок 1 – Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность Инвестиционную привлекательность государств и регионов оценивают рейтинговые агентства (Moody's, Standard&Poors, Эксперт РА, Fitch).

На инвестиционную привлекательность региона влияют такие факторы, как географическое положение, социальное положение, экономическое развитие, демографическая политика, налоговые льготы.

2. Инвестиционная привлекательность отрасли, которая включает в себя:

емкость отраслевого рынка;

уровень конкуренции в отрасли;

текущее развитие отрасли;

капиталоемкость и амортизационную политику;

доступность ресурсов и уникальность продукции;

динамику и структуру инвестиций в отрасль;

наличие или отсутствие барьеров входа и выхода на рынок;

применение современных и инновационных технологий;

стадию развития отрасли.

Изучение этих составляющих является главным этапом инвестиционного анализа. Инвестиционную привлекательность отрасли характеризуют рядом параметров, основными из которых являются: темп роста цен на факторы производства, темп роста объемов производства, финансовое состояние отрасли, наличие инноваций и степень НИОКР [4].

На состояние инвестиционной привлекательности отрасли также влияет ряд факторов:

макроэкономическая среда;

состояние инфраструктуры;

экологическая безопасность;

финансовая среда;

уровень производственного процесса в отрасли;

кадровая составляющая.

Внутренние факторы напрямую зависят от результата хозяйственной деятельности предприятия. И они же являются основной причиной влияния на инвестиционную привлекательность предприятия.

Рассмотрим эти факторы:

1. Финансовое состояние предприятия оценивается на основе таких показателей, как коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли, коэффициент оборачиваемости активов рентабельности продаж по чистой прибыли.

2. Организационная структура управления компанией характеризуется долей акционеров, имеющих неконтролирующий пакет акций в структуре собственников компании, степенью раскрытия финансовой и управленческой информации, степенью влияния государства на компанию, долей чистой прибыли выплачиваемых компанией за последние годы.

3. Стабильность генерирования денежного потока.

4. Степень инновациoнности продукции компании.

5. Уровень диверсификации продукции компании [5].

В настоящее время можно выявить несколько ведущих групп внутренних факторов:

производственные факторы, финансовое положение, качество менеджмента, инвестиционная и инновационная деятельность, которая проводится на предприятии, рыночная устойчивость и юридические факторы.





Обобщим в таблице 1 основные факторы, которые влияют на инвестиционную привлекательность предприятия.

Таблица 1 – Факторы, влияющие на оценку инвестиционной привлекательности предприятия [7] Факторы Содержание Отраслевая Известно, что конкурентоспособность продукции на рынке зависит от принадлежность репутации отрасли и страны на мировом рынке. Предприятие отрасли успешно работающее на рынке, как правило, соотносится со всеми предприятиями страны, входящими в данную отрасль. Это же происходит и с предприятиями страны, входящими в отрасль. Если продукция не пользуется высокой репутацией, то вполне вероятно, что рынок не отреагирует на новый продукт от ранее неизвестного предприятия, даже если он высокого качества.

Владельцы Имеет большое значение то, кому принадлежит контрольный пакет предприятия акций не только для текущей деятельности предприятия, но и для его успешного развития. Весомым аспектом является и репутация владельцев в обществе и на рынке. В зависимости от характера владения должна создаваться система управления предприятием.

Неблагоприятная информация может оказать отрицательное влияние на успешную реализацию проекта.

Производственный Он оказывает прямое влияние на инвестиционную привлекательность потенциал предприятия, но практически не учитывается инвесторами и кредиторами. Обычно оценивается финансовое состояние или имеющийся капитал предприятия и эффективности его управления. Но капитал работает только после перехода в производственную форму, становясь составной частью производственного потенциала. То есть, капитал превращается в основные фонды, оборотные средства и нематериальные активы. Так же существует часть, которую выразить в денежной форме достоверно невозможно, к ней относятся: кадровая составляющая, уровень организации труда и уровень организации производства. Эта часть не поддается строгой количественной оценке, но и без нее производственного потенциала предприятия фактически не существует, так как основные фонды и нематериальные активы сами по себе работать не могут.

Менеджмент Этот фактор изучает макро-уровень управления предприятием от предприятия качества разработки документов, связанных с управлением и наличием стратегического менеджмента, до того, насколько совершенна система налогового планирования предприятия.

Факторы Содержание Местонахождение В России этот фактор может оказать решающее значение в инвестиционной привлекательности предприятия. Практически в каждом регионе нашей страны имеются градообразующие предприятия, которые довести до конкурентоспособного состояния не представляется возможным, что является инвестиционным тупиком.

Отношения с Инвестор должен выяснить, какие отношения сформировались с местной властью властью, и будет ли власть поддерживать успех проекта или возводить препятствия на пути его реализации.

Инвестиционная Кредитору и инвестору необходимо изучить документы на всю программа совокупность инвестиционных проектов предприятия. Анализ подобной программы сложное дело, каждую конкретную ситуацию следует выполнять с учетом реально существующих условий и интересов сторон

- участников инвестиционного проекта. Нужна объективная оценка всех реально существующих рисков.

Весь анализ инвестиционной привлекательности предприятия можно разбить на следующие составляющие:

анализ потенциальной прибыли – исследование альтернативных вариантов вложений, сравнение прибыльности и уровня риска;

финансовый анализ – изучение финансовой устойчивости предприятия; прогнозирование развития предприятия на основе имеющихся данных;

рыночный анализ – оценка перспектив товара на рынке, насыщенность рынка аналогичными товарами (емкость рынка, продвижение на него);

технологический анализ – исследование технико-экономических альтернатив проекта, различных вариантов использования имеющихся технологий; поиск оптимального для данного инвестиционного проекта технологического решения;

управленческий анализ – оценка организационной и административной политики на предприятии, а также выработка рекомендаций в части, организационной структуры, организации деятельности, комплектования и обучения персонала;

экологический анализ – оценка потенциального ущерба окружающей среде проектом и определение необходимых мер, смягчающих и предотвращающих возможные последствия;

социальный анализ – определение пригодности вариантов проекта для жителей региона в целом (увеличение количества рабочих мест, изменение культурно-бытовых условий, улучшение жилищных условий).

Согласно исследованиям Всемирного банка текущее состояние инвестиционного климата в России оценивается как не вполне удовлетворительное. По простоте осуществления предпринимательской деятельности страна занимает 120 место. Россия сможет войти в число стран ведущих мировых экономик только перейдя на новый инновационный путь развития.

Для решения этой задачи необходима развитая инфраструктура и высокий уровень благосостояния и существенная доля высокотехнологичного сектора в ВВП страны. России необходимы масштабные инвестиции в производство, в обучение и в новые технологии.

Инвестиционную привлекательность предприятия можно повысить путем разработки четкой инвестиционной политики, которая бы обеспечивала единство инвестиционного пространства. Повышение инвестиционной деятельности возможно и через повышение реальных инвестиций, т.е. через разработку и реализацию инвестиционного проекта. Таким образом, главной составляющей инвестиционной привлекательности предприятия является его финансовое состояние, которое определяет конкурентоспособность предприятия, потенциал в деловом сотрудничестве, а также выступает определенного рода оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Список литературы:

1. Бланк, И. А. Основы инвестиционного менеджмента. [Текст]: учебное пособие / И. А.

Бланк - Спб: Ника-Центр - 2010.- 672 с.

2. Боди, З. Принципы инвестиций. [Текст]: учебное пособие, пер. с англ. / З. Боди, А.

Кейн, А. Маркус - М.: Издательский дом «Вильямс».- 2012. - 984 с.

3. Бочаров, В. В. Инвестиции. [Текст]: учебник для вузов / В. В. Бочаров - СПб.: Питер с.

4. Ендовицкий, Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации. [Текст]:

учебное пособие - M.: Издательский дом «КноРус», 2010. - 374 с.

5. Киселева, Н. В. Инвестиционная деятельность. [Текст]: учебное пособие / Н.В. Киселева - М.: КНОРУС.- 2011. - 432 с.

6. Корчагин, Ю.А. Инвестиции и инвестиционный анализ [Текст]: учебник / Ю.А. Корчагин, И.Л. Маличенко - М.: Феникс. - 2010. - 605 с.

7. Стоянова, Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика [Текст]: учебник / Е. С.

Стоянова. - М.: Перспектива, 2010. - 656 с.

8. Чернов, В. А. Инвестиционный анализ [Текст]: учебное пособие / В. А. Чернов - М.:

Юнити-Дана, 2012.- 159 с.

–  –  –



Похожие работы:

«С.1. ГУМАНИТАРНЫЙ, СОЦИАЛЬНЫЙ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ Аннотация рабочей программы дисциплины С.1.Б.1 ИНОСТРАННЫЙ ЯЗЫК Целью изучения дисциплины «Иностранный язык» является Цели освоения формирование и развитие коммуникативных компетенций дисциплины (говорение, письмо, чтение, аудирование), необходимых и достаточных для решения коммуникативн...»

«08.00.05 – «ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ НАРОДНЫМ ХОЗЯЙСТВОМ» Экономическая теория Формирование и эволюция современной экономической мысли: маржиналистская революция, австрийская школа, неоклассическое направление, к...»

«ПРОЕКТ ОТЧЕТА ПО ТРАНСПОРТНОМУ СЕКТОРУ Для обсуждения: Сессия по транспортному сектору Подготовительная Встреча Высокопоставленных Должностных Лиц 13-14 сентября 2004 Алм...»

«Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Самарский государственный экономический университет» УТВЕРЖДАЮ Председатель п...»

«С.В. Барулин ФИНАНСЫ Рекомендовано УМО по образованию в области финансов, учета и мировой экономики в качестве учебника для студентов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика», «Налоги и налогообложение» и «Финансы и кред...»

«Отчет 1-го Семинара по сравнительному изучению законодательства стран Средней Азии Недействительность сделок в предпринимательской деятельности Недействительность сделок в обычное время и при банкротстве Японское агентс...»

«Людмила АБЛИНА, Экономист О применении пени в договорных отношениях В процессе хозяйственной деятельности экономические агенты достаточно часто сталкиваются с ситуацией, когда партнеры по бизнесу не исполняют своих обязательств по заключенным договорам. Кроме того, нарушителем до...»

«© 2004 г. Ю.С. ДЕНИСОВА ТРУДОВЫЕ ПЕРЕГРУЗКИ КАК ТЕНДЕНЦИЯ В РАБОЧЕМ ПРОЦЕССЕ ДЕНИСОВА Юлия Сергеевна кандидат экономических наук, старший научный сотрудник Института социально-экономических проблем народонаселения РАН. За годы реформ...»










 
2017 www.pdf.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - разные матриалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.