WWW.PDF.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Разные материалы
 

«Допущено Министерством образования и науки Российской Федерации в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», ...»

ФИНАНСОВЫЙ

МЕНЕДЖМЕНТ

Под редакцией профессора Е.И. Шохина

Допущено

Министерством образования и науки Российской Федерации

в качестве учебника

для студентов высших учебных заведений,

обучающихся по специальностям

«Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

Третье издание, стереотипное

КНОРУС • МОСКВА • 2016

УДК 658.14/.17(075.8)

ББК 65.29093я73

Ф59

Рецензенты:

А.Ю. Жданов, заместитель директора Заполярного филиала ОАО «ГМК «Но­ рильский никель», канд. экон. наук, доц., И.Н. Драгобыцкий, проректор по научной работе Московского государственного университета экономики, статистики и информатики, др экон. наук, проф.

Финансовый менеджмент : учебник / коллектив авторов ; под ред.

Ф59 проф. Е.И. Шохина. — 3е изд., стер. — М. : КНОРУС, 2016. — 480 с.

ISBN 978-5-406-01088-4 Рассматриваются основы финансового менеджмента: принципы, сущность и функции, главные элементы, информационная база (финансовая информация о деятельности предприятия, его баланс, способы оценки ликвидности), а также вопросы оценки и управления рисками. Приводятся источники средств, в том числе заемных, и способы финансового обеспечения предприятия. Анализируются цена и структура капитала. Показано, как разрабатывать и реализовывать дивидендную политику предприятия. Много внимания уделено вопросам финансового планиро­ вания, прогнозирования и формирования инвестиционной стратегии.



Для бакалавров, магистрантов, аспирантов и преподавателей финансовоэко­ номических вузов, слушателей системы повышения квалификации, а также эконо­ мистов, бухгалтеров, менеджеров.

УДК 658.14/.17(075.8) ББК 65.29093я73

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Сертификат соответствия № РОСС RU.АГ51.Н03820 от 08.09.2015.

Изд. № 11021. Формат 6090/16.

Гарнитура «PetersburgC». Печать офсетная.

Усл. печ. л. 30,0. Уч.изд. л. 25,0. Тираж 100 экз. Заказ № 511.

ООО «Издательство «КноРус».

117218, г. Москва, ул. Кедрова, д. 14, корп. 2.

Тел.: 8­495­741­46­28.

E­mail: office@knorus.ru http://www.knorus.ru Отпечатано в полном соответствии с качеством предоставленного издательством электронного оригинал­макета в ОАО «Московская типография № 2».

129085, Москва, пр. Мира, 105 © Коллектив авторов, 2016 ISBN 978-5-406-01088-4 © ООО «Издательство «КноРус», 2016

ОГЛАВЛЕНИЕ

К читателям

Раздел I. ВВЕДЕНИЕ

В ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Глава 1. ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ

И ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

1.1. Рыночная среда и управление финансами предприятий

1.2. Основные направления финансовой деятельности предприятия

1.3. Основные задачи и обязанности финансового менеджера на предприятии

Вопросы для самоконтроля

Раздел II. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Глава 2. ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ

ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

2.1. Сущность и функции финансового менеджмента............... 26 2.2. Субъекты и объекты финансового управления

2.3. Финансовый механизм и его основные элементы.............. 32 2.4. Финансовые решения и обеспечение условий их реализации

Вопросы для самоконтроля





Глава 3. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ

ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ

3.1. Финансовая информация о деятельности предприятия

3.2. Баланс предприятия, его активы и пассивы

3.3. Ликвидность и способы ее оценки

Вопросы для самоконтроля

Раздел III. ФИНАНСОВАЯ СРЕДА

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ

Глава 4. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ

4.1. Финансовая микросреда предпринимательства................ 48 4.2. Финансовая макросреда предпринимательства................ 53 4.3. Теории предпринимательских рисков

4.4. Сущность и функции предпринимательских рисков........... 57

4.5. Виды предпринимательских рисков

Вопросы для самоконтроля

Глава 5. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

5.1. Риск банкротства как основной вид финансовых рисков.... 63

5.2. Методы прогнозирования банкротства предприятия......... 64

5.3. Методы анализа финансовых рисков

5.4. Оценка предпринимательского риска на основе анализа финансового состояния предприятия

5.5. Методы управления финансовыми рисками

5.6. Ответственность и предпринимательский риск.................. 92 Вопросы для самоконтроля

Раздел IV. ФИНАНСОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

Глава 6. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМ ОБЕСПЕЧЕНИЕМ

6.1. Понятие финансового обеспечения и принципы его организации

6.2. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности

Вопросы для самоконтроля

Глава 7. УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМИ ФИНАНСОВЫМИ

РЕСУРСАМИ

7.1. Собственные финансовые ресурсы предприятия............... 106

7.2. Использование методов операционного анализа для определения оптимальной величины собственных источников финансирования

Вопросы для самоконтроля

Глава 8. ПРИВЛЕЧЕННЫЕ СРЕДСТВА И ИХ РОЛЬ

В ИСТОЧНИКАХ ФИНАНСИРОВАНИЯ

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

8.1. Факторинг и его роль в источниках финансирования деятельности предприятия

8.2. Сущность лизинга

8.3. Классификация и характеристика основных видов лизинга

8.4. Источники финансирования лизинговых проектов............. 127

8.5. Преимущества и недостатки лизинга как метода финансирования

Вопросы для самоконтроля

Глава 9. ФОРМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

9.1. Заемные средства: методы долгового финансирования предприятия

9.2. Долгосрочные заемные средства

9.3. Облигационные займы

Вопросы для самоконтроля

Раздел V. ДОЛГОСРОЧНАЯ

ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Глава 10. ЦЕНА И СТРУКТУРА КАПИТАЛА

10.1. Цена капитала и методы ее оценки

10.2. Определение цены основных источников капитала............ 155

10.3. Производственный и финансовый риск предприятия........ 162

10.4. Модели структуры капитала предприятия

Вопросы для самоконтроля

Глава 11. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

11.1. Дивидендная политика и ее значение в управлении финансами предприятия

11.2. Факторы, определяющие дивидендную политику.............. 183

11.3. Формы и процедуры выплаты дивидендов

11.4. Дивидендная политика и цена акций предприятия............. 199 Вопросы для самоконтроля

Глава 12. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ И ПЛАНИРОВАНИЕ

В ФИНАНСОВОМ УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ

12.1. Цели и задачи финансового планирования и прогнозирования на предприятии

12.2. Роль финансового планирования и прогнозирования в реализации финансовой политики предприятия............. 205

12.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования на предприятии

Вопросы для самоконтроля

Раздел VI. КРАТКОСРОЧНАЯ

ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Глава 13. УПРАВЛЕНИЕ ЦЕНАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

13.1. Системообразующие цены, формы и методы регулирования цен предприятий

13.2. Основы ценовой политики предприятия и главные направления менеджмента цен

13.3. Управление ценами на новые изделия и корректировка действующих цен

13.4. Управление средней ценой и политика поддержания цен продаж

Вопросы для самоконтроля

Глава 14. УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ ИЗДЕРЖКАМИ

14.1. Классификация затрат

14.2. Определение оптимальной величины себестоимости продукции с использованием методов операционного анализа

14.3. Оценка взаимодействия финансового и операционного рычагов

Вопросы для самоконтроля

Глава 15. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

15.1. Принципы управления оборотными активами

15.2. Управление запасами

15.3. Управление дебиторской задолженностью

15.4. Управление денежными средствами

Вопросы для самоконтроля

Глава 16. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСИРОВАНИЕМ ТЕКУЩЕЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

16.1. Текущие финансовые потребности и оперативное управление их финансированием

16.2. Комплексное управление денежным оборотом и финансовая политика нормирования

16.3. Оптимизация остатка денежных средств

Вопросы для самоконтроля

Раздел VII. ИНВЕСТИЦИОННАЯ

СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Глава 17. ОЦЕНКА И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ

ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА

17.1. Понятие и основные элементы инвестиционного рынка.... 322

17.2. Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка

17.3. Инвестиционная привлекательность отраслей экономики и регионов

17.4. Инвестиционнная привлекательность предприятий........... 333 Вопросы для самоконтроля

Глава 18. ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

18.1. Понятие инвестиционной стратегии и ее факторов............ 340

18.2. Этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия

Вопросы для самоконтроля

Глава 19. БИЗНЕС ПЛАН ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

19.1. Предынвестиционные иссследования

19.2. Инвестиционный бизнес план

19.3. Оперативное управление инвестиционным проектом........ 373 Вопросы для самоконтроля

Глава 20. ПОРТФЕЛЬ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ

ПРОЕКТОВ

20.1. Формирование портфеля капитальных вложений.............. 376

20.2. Оперативное управление портфелем

Вопросы для самоконтроля

Глава 21. ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ ПРЕДПРИЯТИЯ

21.1. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования

21.2. Особенности формирования и управления портфелем ценных бумаг

Вопросы для самоконтроля

Раздел VIII. СПЕЦИАЛЬНЫЕ ТЕМЫ

ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Глава 22. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ

И БАНКРОТСТВО ПРЕДПРИЯТИЯ

22.1. Общие положения

22.2. Понятия, используемые при банкротстве

22.3. Должник и кредиторы

22.4. Наблюдение

22.5. Внешнее управление

22.6. Конкурсное производство

22.7. Очередность удовлетворения требований кредиторов...... 444

22.8. Мировое соглашение

22.9. Основные направления предотвращения банкротства и санация предприятия

Вопросы для самоконтроля

Глава 23. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

23.1. Общая характеристика, виды

23.2. Масштабы и тенденции международного инвестирования

23.3. Иностранные инвестиции в России

Вопросы для самоконтроля

Рекомендуемая литература

Авторский коллектив:

Е.И. Шохин, профессор — главы 1, 2, 3 Е.В. Серегин, доцент — глава 4 М.Н. Гермогентова, доцент — главы 5, 10 Т.В. Филатова, профессор — главы 6, 7 О.В. Мурашова, доцент — глава 8, 9 Т.А. Слепнева, доцент — главы 11, 15 Г.П. Кузина, профессор — глава 12 С.В. Большаков, доцент — главы 13, 16 Е.Ю. Серегина, профессор — глава 14 Н.И. Лахметкина, профессор — главы 17, 20, 21 М.В. Макарова, доцент — главы 18, 19 М.Г. Булатова, доцент — глава 22 Г.П. Подшиваленко, профессор — глава 23

К ЧИТАТЕЛЯМ

В условиях современной экономики России усиливается значе ние первичного звена всех преобразований — хозяйствующих субъектов.

Именно здесь формируются валовой доход и денежные накопления, будущие потенциальные возможности развития — инвестиционные ре сурсы. На базе финансов предприятия, опосредующих кругооборот его фондов, не только создаются необходимые предпосылки его производ ственной деятельности, но и виден положительный финансовый резуль тат, во имя которого начинается любой бизнес. Успешное управление финансами в рыночных условиях невозможно без четкого представле ния процессов формирования затрат, доходов, капитала, распределе ния ресурсов, соответствующей политики развития, инвестиционной деятельности и т.д. Таким образом, управление финансами выступает одним из главных элементов управления предприятием.

По мере становления и развития рыночных отношений в нашей стране вопросы повышения эффективности управления финансовы ми ресурсами и финансами в целом приобретают все большее значе ние. Именно по этой причине «Финансовый менеджмент» как само стоятельный учебный курс включен в учебные планы вузов по целому ряду экономических специальностей в соответствии с Государственным образовательным стандартом.

Предлагаемый учебник подготовлен коллективом преподавателей кафедры финансового менеджмента Финансовой академии при Пра вительстве Российской Федерации в соответствии с примерной про граммой дисциплины «Финансовый менеджмент», рекомендованной Минобрнауки России для специальности «Финансы и кредит».

В восьми разделах учебника достаточно полно раскрывается со держание узловых проблем современного финансового менеджмен та: сущность и функции финансового менеджмента; характеристики его субъектов и объектов; требования, предъявляемые к финансовым ре шениям и условиям их успешной реализации. Описаны принципы орга низации финансового обеспечения предпринимательства, а также со провождающие его риски и проблемы управления этими рисками.

Достаточно полно освещается долгосрочная и краткосрочная финан совая политика предприятия. Большое внимание уделено вопросам разработки и реализации инвестиционной стратегии предприятия.

Подробно освещено состояние инвестиционного рынка, анализируют ся его основные элементы, показано, как следует управлять инвести ционным портфелем, а также приведены методы формирования биз нес планов инвестиционных проектов.

Рассматриваемые в учебнике методы и приемы управления фи нансами могут быть использованы в практической деятельности органи заций при решении конкретных управленческих задач.

–  –  –

ВВЕДЕНИЕ

В ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

ГЛАВА 1

ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ

И ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

1.1. Рыночная среда и управление финансами предприятий Становление новых экономических отношений формирующейся российской экономики требует осознания необходимости кардинальных преобразований, формирования принципиально новой культуры произ водственных отношений, понимания объективности требований прин ципов организации эффективного бизнеса. Создаваемая экономическая система в своей основе имеет в качестве составных элементов много численные предприятия и организации различных форм собственности и подчиненности, объединенных в единое целое не только бесчислен ными производственными, хозяйственными, финансовыми и другими связями, но и нацеленностью на положительный финансовый резуль тат, обеспечивающий общую эффективность хозяйствования.

Возможность взаимодействия между хозяйствующими субъекта ми, а также между государственными, общественными и другими органи зациями обеспечивается благодаря закону стоимости, денег, финансов и кредита.

Организуя собственную деятельность, каждое предприятие за нимает определенную нишу на рынке, оценив возможности и реаль ность достижения поставленных целей. При этом к реализации наме чаются, как правило, не одна, а несколько целей, зависящих как от стадии жизненного цикла проекта, реализуемого в предприятии, так и от внешних и внутренних факторов, обусловливающих поведение хо зяйствующего субъекта. Самостоятельность в оценке ситуаций и при нятии тех или иных хозяйственных решений, ответственность за ре зультат выдвигают особые требования к управлению на предприятии.

Организация деятельности, мотивация, планирование, координация, контроль подчинены решению всего комплекса задач, главной из кото рых является финансовая результативность. Достижение опре деленного финансового результата — это не только индикатор оценки эффективности всей совокупности организационных, производствен ных, сбытовых и других систем, составляющих предприятие, но и по казатель и фактор оценки возможностей предприятия, производ ственного и социального развития, привлекательности для инвесторов и заинтересованности собственников. Кроме того, финан совая результативность позволяет судить о каче310,3стве менеджмента на предприятии.

Формулирование одной из целей в деятельности предприятия как эффективное управление финансами означает широкое использование финансов на всех стадиях процесса воспроизводства.

Постоянно происходящий обмен товарами, материальными цен ностями и услугами путем купли продажи с использованием денег и цен обусловливает существование системы денежных отношений, по явление финансов хозяйствующих субъектов. Таким образом, финан сы — это экономические отношения, осуществляемые с помощью обо рота денег, обеспечивающие процессы распределения по всем стадиям общественного воспроизводства.

Являясь важнейшей частью общей финансовой системы государст ва, финансы предприятий «работают» в сфере материального про изводства, где создаются национальное богатство, совокупный об щественный продукт и национальный доход. Участвуя в процессах производства, распределения, обмена и потребления, финансы пред приятий являются индикатором состояния экономики как отдельного предприятия, так и страны в целом. Производственные особенности каждого хозяйствующего субъекта отражаются в специфике форми рования денежных фондов, имеющих разное функциональное назначе ние в решении задач производственного и социального характера и на кладывающих отпечаток и на финансы предприятия.

Финансы предприятий представляют собой опосредованную в де нежной форме совокупность экономических отношений, возникающих в процессе производства, распределения и использования совокупного общественного продукта, национального дохода и национального бо гатства посредством образования, распределения и использования вало вого дохода денежных накоплений и финансовых ресурсов.

Финансы предприятий как учебная дисциплина изучают общую организацию финансов хозяйствующего субъекта: формирование за трат, организацию и использование оборотных средств, формирование и использование выручки от реализации и денежных накоплений, круго оборот фондов и источники финансирования основной и инвестицион ной деятельности, принципы финансового планирования и оценку эф фективности хозяйствования. Такой подход к изучению учебного курса предполагает некоторую статичность рассматриваемых процессов, по скольку элементная база финансов предприятий здесь рассматривает ся, как правило, вне взаимосвязи отдельных элементов системы. Движе ние денежных потоков, последовательность протекания финансовых процессов, взаимосвязи и взаимообусловленности объективных эконо мических и финансовых отношений, определение возможности эффек тивного воздействия на эти процессы выделяют науку управления финансами в самостоятельную область знаний — финансовый менед жмент.

Управление финансами на предприятии предполагает не только оценку происходящих процессов, но и выработку соответствующих алгоритмов решений, возникающих на предприятии тех или иных фи нансовых вопросов и проблем. Причем все происходящее оценивается и исполняется в динамике, учитывающей большее количество факто ров, рисков, сопровождающих любую предпринимательскую деятель ность.

Знание и понимание происходящих процессов позволяет свое временно отвечать на вопросы и принимать решения о соотношении денежных ресурсов и товарно материальных ценностей, дивидендной и инвестиционной политике, структуре капитала предприятия и его активах.

Зародившись в начале ХХ в., финансовый менеджмент как наука за прошедшие десятилетия динамично изменялся как в теории, так и в хо зяйственной практике. Совершенствование экономических отношений, упорядочение рыночной стихии путем введения государственного ре гулирования, изменение законодательной базы, в том числе изменения в налоговой сфере, возможности оперативного контроля рынка благо даря современным средствам связи, существенный рост корпоратив ной культуры и другие факторы обусловили создание достаточно строй ной системы управления финансами предприятия. Большое влияние на становление финансового менеджмента оказали современные ин формационные системы и компьютерная техника, ее многофункцио нальное программное обеспечение. Быстродействие выполняемых рас четов позволяет выстраивать многофакторные модели происходящих и предполагаемых процессов, находя варианты, обеспечивающие макси мизацию эффекта с учетом поставленных задач и минимизацию воз можных рисков.

Как и любая наука, финансовый менеджмент, «уходя в глубину процессов», порождает все новые и новые вопросы, поиск ответов на которые будет не только дополнять картину экономических взаимоот ношений, но и обеспечивать рост эффективности общественного вос производства. В конечном итоге принятие финансовых решений оста ется за финансовым менеджером, и как ни был бы совершенен инстру ментарий его знания, опыт, навыки, интуиция останутся основой эффективного хозяйствования. Нацеленность на положительный фи нансовый результат, забота о процветании предпринятого дела, владель цев и фирмы на рынке — конкретные показатели эффективного управ ления финансами, квалификации финансовых менеджеров, организующих и осуществляющих такую работу.

Управление с помощью финансов процессами движения денеж ных и товарных потоков, формированием, распределением и исполь зованием различных фондов и ресурсов позволяет предприятию ре ализовать собственную рыночную стратегию, характер которой может меняться в зависимости от складывающейся конъюнктуры и жизнен ного цикла самого предприятия.

Используя распределительную и кон трольную функцию финансов, финансовый менеджер имеет возмож ность воздействовать на все стадии воспроизводственного процесса:

обмен, производство, распределение и потребление. В немалой степе ни финансы предприятия способствуют организации системы контро ля на всех стадиях воспроизводства. Без контроля за реализацией при нятых управленческих решений невозможно и само эффективное управление. Поскольку финансы отражают все происходящие на пред приятии процессы, давая им стоимостную оценку, то финансовый менеджмент использует эту функцию отражения в оценке и системати зации денежных потоков, определяя их исходный и конечный пункты, интенсивность движения.

Финансы предприятия наряду с бухгалтерским и управленческим учетом обеспечивают управленческую деятельность необходимой ин формационной базой. Финансовая отчетность легко сопоставима и по зволяет выстраивать временные ряды показателей, дающих картину происходящих изменений в динамике. Кроме того, такая сопостави мость обеспечивает соизмерение эффективности деятельности различ ных предприятий и фирм в одной или разных отраслях. Прозрачность финансов партнеров по бизнесу обеспечивает не только упрочение вза имовыгодных хозяйственных связей, но и дает возможность наиболее рационально организовать денежные потоки, обеспечивая повышение скорости оборота средств, а следовательно, и финансовую результатив ность, снижать предпринимательские риски, укреплять денежное об ращение страны в целом. Использование международных стандартов учета позволит российским предприятиям активнее привлекать ино странных инвесторов, более широко функционировать на мировых фондо вых биржах, стать полноправными участниками мирового рынка, без чего невозможно динамичное развитие ни одной экономической сис темы любого государства.

1.2. Основные направления финансовой деятельности предприятия Система хозяйствования, основанная на использовании рыночных отношений, предполагает создание условий для предпринимательской активности, эффективного производства, обеспечивающих рост объе мов производства, качества товаров и услуг.

Все это предполагает ак тивное использование товарно денежных отношений как непременно го атрибута современного рынка. Возникающие экономические отношения между хозяйствующими субъектами, властными структу рами, кредитными, страховыми и фондовыми институтами, а также между работниками данного предприятия опосредуются движениями денег, отражая движение стоимости в общественном воспроизводстве.

Значительная часть этих отношений принимает форму финансов хо зяйствующих субъектов или предприятий, обеспечивающих в процес се производства, распределения и использования совокупного обще ственного продукта, национального дохода и национального богатства, образование, распределение и использование валового дохода, денеж ных накоплений и финансовых ресурсов. Таким образом, финансы хо зяйствующего субъекта включают в себя денежные отношения в про цессе воспроизводства между отдельными субъектами хозяйствования (предприятиями, организациями), с бюджетной системой по соответ ствующим платежам в бюджеты различных уровней, с внебюджетны ми фондами по взносам и отчислениям, с кредитными учреждениями при оплате процентов по ссудам.

Управление финансами предприятия в условиях рынка является одним из основных направлений управленческой деятельности. Такая деятельность не может ограничиваться только текущими вопросами финансирования производства и реализации продукции. Финансовое управление решает задачи выживания предприятия в условиях конку рентной борьбы, обеспечения устойчивого финансового положения, минимизации расходов и максимизации прибыли, обеспечения рента бельной деятельности и роста объема продаж. Все это повышает стои мость самого предприятия, обеспечивая ему инвестиционную при влекательность и надежную перспективу.

В рыночных условиях предприятие вправе зарабатывать и наращи вать собственные доходы не только за счет основной деятельности. Оно может участвовать в деятельности других предприятий и организаций, осваивать смежные сферы деятельности, использовать другие, не за прещенные законом возможности увеличения совокупного финансо вого результата.

Денежные потоки и величина денежного оборота задаются харак тером деятельности предприятия и объемами производства. В свою очередь это определяет размеры платежно расчетных операций с по ставщиками и покупателями, бюджетными и внебюджетными фонда ми, банками и страховыми организациями и т.п. Эффективная органи зация и управление назваными процессами требуют соответствующей организации самой финансовой деятельности. К основным ее направле ниям на предприятии относятся финансовое планирование, оператив ная и контрольно аналитическая работа.

Анализ производственных и экономических процессов, проис ходящих внутри предприятия и за его пределами, позволяет прогнозиро вать развитие рыночных ситуаций и на основе таких прогнозов состав лять производственные и финансовые планы. Моделирование ситуаций обеспечивает многовариантность планов, что снижает уровень принима емых рисков. Взаимодействие служб и подразделений предприятия, координация усилий со стороны финансистов обеспечивают четкую направленность на достижение запланированного результата всего кол лектива работников. Оценка возможностей в ходе выполнения расче тов по взаимоувязке производственных и финансовых показателей плана обеспечивает понимание взаимообусловленности и взаимозависи мости результатов деятельности всех структур предприятия.

Взаимодействие отдельных структур в комплексном решении про блем эффективного управления финансами может быть обеспечено благодаря использованию системы бюджетирования. Совокупность бюджетов структурных подразделений обеспечивает контроль за по ступлением и расходованием средств в ходе рассмотрения, утвержде ния и исполнения бюджетов по всей управленческой иерархии предпри ятия. Контроль за исполнением позволяет эффективно использовать финансовые ресурсы. Сводные функциональные бюджеты оплаты тру да, материальных затрат, амортизации, налогов, погашения кредитов, прочих расходов позволяют не только дать оценку организации денеж ных потоков, но и осуществлять эффективное управление ими.

Особое место в плановой работе предприятия занимает реализу емая им ценовая политика. С ее помощью обеспечивается максимиза ция рентабельности продаж и чистого собственного капитала, скорость продвижения товаров на рынке и устойчивость рыночной позиции, эффективная кредитная политика и расширение сегмента рынка. Это предполагает активную работу с потенциальными покупателями, рас ширение спектра дополнительных услуг и выгод, высокий уровень каче ства продукции и сервисных услуг в процессе ее потребления. Гибкая цено вая политика способствует упрочению конкурентной позиции и росту объемов прибыли предприятия.

Реализация намеченных планов осуществляется в ходе оператив ной деятельности финансовой службы предприятия. Основными ее направлениями являются: расчеты с покупателями и поставщиками, претензионная работа с контрагентами в случае возникновения разно гласий, ведение кассовых и других банковских операций, операции с ценными бумагами, оперативное финансово кредитное планирование и контроль исполнения ранее принятых решений, экономический анализ полученных результатов и складывающейся конъюнктуры рынка.

В зависимости от размеров предприятия и объемов деятельности численность работников финансовой службы по каждому направлению может существенно различаться, но перечисленные направления, как правило, характерны для любого предприятия. Оперативная работа в первую очередь призвана обеспечить устойчивое финансовое поло жение, получение средств (оплаты) за отгруженную продукцию, вы полненные работы и предоставленные услуги. С этой целью контроли руется процесс выпуска и отгрузки, своевременное выставление счетов покупателям и качественное оформление платежно расчетных до кументов, а также выбор форм расчетов, обеспечивающих надежность оплаты. В условиях рынка, когда значительная часть средств оказыва ется в сфере обращения, в дебиторской задолженности, управление притоком денежных средств становится наиболее значимым направ лением финансовой деятельности.

Эффективное управление финансами предприятия невозможно без должной организации контрольно аналитической работы. Сис тематический и оперативный контроль за ранее принятыми управлен ческими решениями обеспечивает достижение запланированных результатов, эффективную работу предприятия. На крупных предпри ятиях выделяется специальная служба внутреннего контроля (аудита) за организацией и осуществлением хозяйственных и финансовых про цессов. В качестве основных объектов анализа выступают финансовое состояние, выполнение планов продаж, прибыли и рентабельности, эффективность использования основных фондов и оборотных средств, кредитная и налоговая политики. Аналитическая работа финансовых служб на предприятии направлена на выявление и мобилизацию ре зервов, экономию затрат и повышение эффекта от использования всех имеющихся ресурсов. В условиях рынка особого внимания требуют вопросы организации продаж (сбыта) продукции, поскольку именно здесь в конечном счете формируется финансовый результат. Сопостав ление достижений с показателями, заложенными в бизнес плане, ана лиз процессов и ситуаций, лежащих в основе полученных результатов, позволяют разрабатывать комплекс адекватных мероприятий по кор ректировке ранее намеченных показателей, обеспечивают предприятию устойчивое финансовое положение и сохранение его позиций на рын ке. Анализ и оценка финансово экономических и производственных процессов, происходящих внутри предприятия и за его пределами, по зволяют прогнозировать развитие рыночных ситуаций и на основе та ких прогнозов составлять производственные и финансовые планы.

Моделирование ситуаций обеспечивает многовариантность планов, что снижает уровень принимаемых рисков. Оценка возможностей выпол нения расчетов по взаимоувязке производственных и финансовых по казателей гарантирует понимание взаимообусловленности и взаимо зависимости результатов деятельности всех структур предприятия.

Особое направление представляет инвестиционная деятельность предприятия. Выступая в качестве инвестора, предприятие финанси рует вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и обо ротные средства (капитальные вложения), осуществляет вложения в разнообразные ценные бумаги и различные производственные инст рументы фондового рынка, целевые денежные вклады, приобретает имущественные права и права на интеллектуальную собственность, научно техническую продукцию и другие объекты собственности.

Предприятие инвестор самостоятельно определяет направления, объ емы, размеры и эффективность инвестируемых средств. Вместе с тем принятие инвестиционных решений в условиях рынка ведется с уче том таких факторов, как ожидаемая конъюнктура рынка (прежде всего изменение цен), инфляционные ожидания, проводимые те или иные политические решения и т.п. В некоторых случаях осуществляемые инвестиции подлежат обязательному страхованию с целью снижения рисков и обеспечения соответствующих гарантий инвестору.

Управление финансами, денежным оборотом предприятия озна чает умение должностных лиц финансовой службы определять объем и интенсивность поступления и расходования денежных средств как на ближайшую, так и на длительную перспективу. Денежные потоки в процессе оборота обеспечивают кругооборот всего капитала, формиро вание и использование финансовых ресурсов.

1.3. Основные задачи и обязанности финансового менеджера на предприятии Эффективное ведение бизнеса является следствием творчески активного подхода к ведению дела. Необходимая мотивация к этому обеспечивается благодаря соответствующей квалификации персонала и пониманию стоящих перед каждым исполнителем задач. Основные задачи финансового менеджера определяются рядом факторов: конку рентной средой, необходимостью постоянного технологического совер шенствования, обусловливающую в свою очередь потребность в капи тальных вложениях, меняющимся налоговым законодательством, мировой конъюнктурой и политической нестабильностью, инфор мационными тенденциями, изменением процентных ставок и ситуации на фондовом рынке. Формируя задачи и выстраивая соответствующую финансовую политику, финансовый менеджер призван разрабатывать алгоритм достижения предприятием финансового успеха. Максимиза ция собственности предприятия благодаря выбору способов финанси рования, проведению надлежащей дивидендной политики и миними зации рисков при получении чистой прибыли — задачи, соединяющие в себе текущие и перспективные направления деятельности в области управления финансами. В общем комплексе задач, стоящих перед финан совым менеджером, можно выделить пять основных блоков:

1) финансовое планирование;

2) управление ресурсами;

3) управление структурой капитала;

4) инвестиционная деятельность;

5) контроль и анализ результатов.

Каждый из перечисленных блоков представляет собой сегмент финансового управления, направленный на достижение согласованного результата — тактических и стратегических целей развития предпри ятия. Так, финансовое планирование обеспечивает составление различ ных смет и бюджетов, определяет количество требующихся ресурсов.

Управление финансовыми ресурсами определяет направление движе ния денежных потоков с момента формирования товарно материаль ных запасов до завершения расчетов, распределения и использования полученного финансового результата. При этом речь идет о совокуп ности средств, используемых предприятием,— собственных и заемных, основной деятельности и внереализационных результатов. Структура капитала во многом предопределяет внутренние и внешние источники финансирования потребности в капитале, определенные во времени как долгосрочные и краткосрочные. Поэтому принятие решений о допусти мых размерах процентной ставки, дебиторской задолженности, скоро сти оборота представляется весьма ответственным, непосредственно сказывающимся на ликвидности и финансовой результативности. При нятие финансовым менеджером обоснованных инвестиционных реше ний предполагает не только хорошие знания о состоянии фондового рынка и благодаря этому эффективное размещение свободных денеж ных средств, но и четкое представление о состоянии собственного иму щества, определяющего размеры реальных инвестиций (капитальных вложений) в случае замены или создания новых основных фондов.

Контроль исполнения принятых финансовых решений и анализ полученных результатов обеспечивают эффективное распределение средств между различными направлениями деятельности предприятия.

Такая работа финансового менеджера предполагает обработку финан совой информации и представление ее в формализованном виде как финансовой отчетности.

Практика управления финансами предприятия определяет набор фун кций финансового менеджера, исполнение которых является обязательным и не зависит от отраслевой принадлежности и размеров предприятия.

Финансовый менеджер должен обеспечить:

n в области планирования:

— долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование, — составление бюджетов торговых и финансовых операций, а так же капитальных затрат, — ценовую политику и прогнозирование объемов продаж, — оценку эффективности, — оценку приобретаемого и реализуемого имущества, — анализ экономических показателей и факторов изменения объемов производства и продаж;

n в области учета и контроля:

— определение политики бухгалтерского учета, — систему и порядок учета, — учет издержек производства и обращения, — подготовку бухгалтерской отчетности, включая государствен ную отчетность, — внутреннюю ревизию (аудит), — информирование руководства о результатах деятельности, — сравнение результатов деятельности с плановыми и норматив ными показателями;

n в области управления фондами:

— проведение банковских операций, — получение, хранение и выплату наличных денег, — проведение операций с ценными бумагами, — кредитование и взыскание денежных средств, — управление инвестиционным портфелем, — контроль и регулирование денежных операций.

Институт финансовых управляющих национальной организации финансовых менеджеров США определяет следующие функции фи нансовых менеджеров:

n в области управления денежными фондами:

— регулирование и контроль денежных операций, — получение, хранение и выплата наличных денег и ценных бумаг, — проведение банковских операций, — коммерческое кредитование и взыскание денежных средств, — управление инвестиционным портфелем;

n в области планирования:

— участие в общей плановой работе, а также долгосрочное и кратко срочное финансовое планирование, — бюджетирование в рамках структурных подразделений пред приятия и по местам формирования затрат, — оценка эффективности затрат, финансирование отдельных мероприятий, — анализ экономических факторов, формирующих финансовый результат, — планирование объемов продаж и проведение соответствующей ценовой политики, — оценка приобретаемого или реализуемого имущества;

n в области управления структурой капитала:

— определение краткосрочных источников заемных средств, цены и условий заимствования, — определение долгосрочных источников, цены и условий заим ствования, — поиск внутренних резервов на предприятии и направления их использования;

n в области учета и контроля на предприятии:

— определение учетной политики на предприятии, — учет издержек производства и обращения, — внутренняя ревизия и контроль (аудит), — подготовка различных видов отчетности, — сравнение полученных результатов с плановыми и норматив ными показателями, — представление руководству предприятия информации о финан совых результатах по всем направлениям деятельности;

n в области реализации налоговой политики:

— разработка налоговой политики, — планирование и перечисление налогов, сборов и др., — подготовка налоговой отчетности;

n в области минимизации рисков и защиты имущества предприятия:

— структурирование рисков, — анализ конъюнктуры фондового рынка, — разработка планов превентивных мероприятий, — формирование страховых фондов и резервов, — внешнее страхование, — внутренний контроль сохранности имущества;

n в области инвестиционной деятельности:

— анализ инвестиционных проектов, — формирование инвестиционного портфеля реальных клиентов, — управление портфелем ценных бумаг, — привлечение внутренних и внешних источников финансиро вания инвестиционной деятельности, — обеспечение связи с инвесторами и формирование дивиденд ной политики;

n в области консалтинговой деятельности:

— консалтинг для сторонних организаций (контрпартнеров), — консультирование руководителей предприятия по финансо во экономическим вопросам, — консультирование руководителей подразделений и специали стов по торговым и финансовым операциям, — консалтинг и повышение квалификации специалистов пред приятия;

n в области разработки информационных систем управления:

— изучение современных информационных систем управления, — оценка предлагаемого программного обеспечения, — разработка и использование информационных систем управ ления, — разработка методик эффективного использования информаци онных систем.

Все перечисленные функции и направления деятельности по их реализации, как правило, не зависят от масштабов деятельности пред приятия. Объем работы определяет численность работников финансо вой службы и распределение обязанностей внутри подразделения.

Активное использование современного программного компьютерного обеспечения, работающего в единой сети, позволяет не только повышать скорость сбора, обработки и использования оперативной информации, но и обеспечивает более высокий уровень контроля ее достоверности, понимание управленческих решений на уровне всей структуры. Такой подход позволяет обеспечить эффективное финансовое управление, поскольку функции каждого из менеджеров представляют элементы единого взаимодействия всей системы. Организационная структура финансового управления на предприятии благодаря распределению функциональных обязанностей объединяет всех сотрудников финан совой службы.

Несмотря на отмеченную универсальность организации финан сового менеджмента на предприятии, разрабатываемые, принимаемые и реализуемые управленческие решения продиктованы конкретной ситуацией, возникающей внутри предприятия или вне его, отражают специфику производственной деятельности, складывающуюся конъ юнктуру на рынке, квалификацию персонала, которому поручено управ ление финансами предприятия.

Вопросы для самоконтроля

1. В чем состоит сущность финансов предприятий?

2. Каковы функции финансов предприятий?

3. Каковы основные элементы финансового менеджмента как управ ляющей системы?

4. Назовите направления плановой финансовой работы на предприятии.

5. В чем заключается оперативная финансовая работа на предприятии и каково ее значение?

6. Сформулируйте основные направления контрольно аналитической работы на предприятии.

7. Какие задачи стоят перед управлением финансами на предприятии?

8. Каковы обязанности и функции финансового менеджера?

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации.

3. Федеральный закон от 26.12.95 № 208 ФЗ «Об акционерных обществах».

4. Федеральный закон от 29.10.98 № 164 ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (в ред. от 29.10.2002 с изм. от 24.12.2002 № 176 ФЗ).

5. Федеральный Закон от 09.07.99 № 160 ФЗ «Об иностран ных инвестициях в Российской Федерации» (в ред. от 21.03.2002 № 31 ФЗ; от 22.07.2005 № 117 ФЗ).

6. Методические рекомендации по оценке эффективности ин вестиционных проектов и их отбору для финансирования (утв. Минэкономики России 21.06.99 № ВК 477).

7. Бизнес план фирмы. Комментарии к методике составления / Д.Н. Акуленок, В.П. Юбуров, В.Л. Морошкин, О.К. Нови ков. М. : ГНОМ ПРЕСС, 2002.

8. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент : учеб. курс. Киев :

Ника Центр, 2006.

9. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия.

Киев : Ника Центр, 2003.

10. Большаков С.В. Финансы предприятий: теория и практика. М. :

Книжный мир, 2005.

11. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М. :

Олимп бизнес, 2006.

12. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. М. : Эко номическая школа, 2004.

13. Ван Хорн Д., Вахович Д. Основы финансового менеджмента.

Киев : Вильямс, 2006.

14. Вейтилингэм Р. Руководство по использованию финансовой информации Financial Times. М. : Финансы и статистика, 1999.

15. Врублевский Н.Д. Управленческий учет издержек производ ства: теория и практика. М. : Финансы и статистика, 2002.

16. Гермогентова М.Н., Кокурин Д.И., Серегин Е.В. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. М. :

Финансовая академия, 2005.

17. Гранатуров В.М. Экономический риск. М. : Дело и Сервис, 2002.

18. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управле ния финансами предприятия : учеб. пособие для вузов. М. :

ЮНИТИ ДАНА. 2004.

19. Друри К. Управленческий учет для бизнес решений : учеб ник : пер. с англ. М. : ЮНИТИ, 2003.

20. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М. : Фи нансы и статистика, 2005.

21. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом.

Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М. : Финансы и ста тистика, 2000.

22. Кузьмина М.С. Учет затрат, калькулирование и бюджетиро вание в отраслях производственной сферы. М. : Финансы и статистика, 2007.

23. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия.

М. : КНОРУС, 2006.

24. Лобанов А.А., Чугунов А.В. Энциклопедия финансового риск менеджмента. М. : Альпина, 2003.

25. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий. М. :

Финансы и статистика, 2004.

26. Москвин В.Н. Управление рисками при реализации инвести ционных проектов. М. : Финансы и статистика, 2004.

27. Пикфорд Д. Управление рисками. М. : Вершина, 2004.

28. Поляк Г.И. Финансовый менеджмент. М. : ЮНИТИ, 2005.

29. Попов Р.М., Ляпунов С.И. Финансовый бизнес план. М. : Фи нансы и статистика, 2006.

30. Попов Р.М., Ляпунов С.И., Касаткин А.А. Бизнес панирова ние. Анализ ошибок, рисков, конфликтов. М. : КНОРУС, 2004.

31. Росс С., Вестерфильд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов. М. : Лаборатория Базовых знаний, 2000.

32. Силкин В.В. Прямые иностранные инвестиции в России. М. :

Юрист, 2003.

33. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская прак тика. М. : Перспектива, 2006.

34. Трубочкина М.И. Управление затратами предприятия. М. :

ИНФРА М, 2004.

35. Хмыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в Россию.

Особенности. М. : Книга сервис, 2002.

36. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента : пер. с англ.

М. : Дело, 2003.

37. Циферблат Л.Ф. Бизнес план для инвестора. М. : Финансы и статистика. 2006.

38. Шим Дж. К. Методы управления стоимостью и анализ затрат.

М. : Филинъ, 1996



Похожие работы:

«В. В. Ильяшенко МИКРОЭКОНОМИКА Рекомендовано УМО по образованию в области экономики и экономической теории в качестве учебника для студентов вузов, обучающихся по направлению 080100 «Экономика» (квалификация (степень) «бакалавр») УДК 330.101.542(075.8) ББК 65.012.3я73 И49 Рецензенты: Е. В. Попов, гл. уч. секретарь...»

«© 2001 г. Л.А. БЕЛЯЕВА СТРАТЕГИИ ВЫЖИВАНИЯ, АДАПТАЦИИ, ПРЕУСПЕВАНИЯ БЕЛЯЕВА Людмила Александровна доктор социологических наук, ведущий научный сотрудник Института философии РАН. Десятилетнее существование России в условиях реформирования экономики дает возможность наблюдать динам...»

«6.4. БУХГАЛТЕРСКИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИЗДЕРЖКИ Почему за все надо платить? Издержки (затраты) — одно из основных экономических понятий. Мы уже видели (см. главу 1), что любой человек может получить какое...»

«ЖУРНАЛ КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ №1 2007 49 Влияние доли топ-менеджмента в собственном капитале и других нефундаментальных факторов на инвестиционную активность российских компаний Удальцов В.Е.6 В данной статье анализируются детерминанты инвестиционной активности российских компаний с акцентом на нефундаментальных факторах, таких как доля...»

«Девальвация и дивиденды СУРГУТНЕФТЕГАЗ Девальвация рубля может сильно повлиять на дивиденды «Сургутнефтегаз» всегда отличался сильной информационной закрытостью. Но при всей ее закрытости и недоступности ком...»

«www.pwc.ru/ Обзор особенностей нового стандарта бухгалтерского учета Елена Асадова, Директор, PwC в России 29 июля 2014 Вопрос для голосования 1 Как МСФО 15 Выручка по договорам с клиентами повлияет на Ваш...»

«Чечурина М.Н. Теоретические подходы к исследованию управления. УДК 001.895 : 330.342 Теоретические подходы к исследованию управления инновационным развитием сложных экономических систем М.Н. Чечурина Факультет мировой экономики и ме...»

«Л.Н.Овчарова, кандидат экономических наук, Институт социально-экономических проблем народонаселения РАН Л.М.Прокофьева, Институт социально-экономических проблем народонаселения РАН Альтернативные подходы к определению бедности Б едность в том или ином качестве существует во всех обществах, проблема ее измерения актуальна везде...»

«Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Северный (Арктический) федеральный университет имени М.В. Ломоносова» Институт экономики Кафедра экономики КУРСОВАЯ РАБОТА П О К У Р С У «МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И М...»

«Министерство культуры Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Санкт-Петербургский государственный институт кино и телевидения» Д. П. Барсуков, Н. А. Носкова, К. С. Холодкова УПРАВЛЕНИЕ С...»

«Справочный документ Для 1-ой сессии Заседания высокопоставленных официальных лиц Октябрь 2013 года Отчет о проделанной работе и План работ по сектору содействия торговле (май-октябрь 2013 года) Заседание высокопоставленных официальных лиц Центральноазиатское региональн...»








 
2017 www.pdf.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - разные матриалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.