WWW.PDF.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Разные материалы
 

«Инвестиционный прогноз на 2014 год ВАЖНЕЙШИЕ ТЕНДЕНЦИИ 2013 Волатильность акций Доходность основных классов активов Индекс волатильности VIX падал в течение ...»

Инвестиционный прогноз на 2014 год

ВАЖНЕЙШИЕ ТЕНДЕНЦИИ 2013

Волатильность акций Доходность основных классов активов

Индекс волатильности VIX падал в течение всего 2013 В 2013 году только акции

года 125 развитых стран показали

Индекс акций развитых стран

Индекс акций развивающихся стран

положительную доходность Гособлигации развитых стран Гособлигации развивающихся стран Корпоративные облигации развитых стран 115 Корпоративные облигации развивающихся стран Индекс сырьевых товаров 11.01.2013 11.04.2013 11.07.2013 11.10.2013 Реальный динамики ВВП по годам Прогноз мировой ВВП Чистый приток средств инвесторов (в млрд. долларов США) Консенсус аналитиков склоняется к росту Значительные притоки мирового ВВП в 2014 году в фонды облигаций за предыдущие 5 лет сменились оттоками в 2013 году

ЭКОНОМИКА

Мы полагаем, что рост глобального рынка продолжится в 2014 году. При этом, наибольшая интрига следующего года – смогут ли развивающиеся страны перехватить эстафету у развитых экономик.

Стоит отметить, что инфляция находится на крайне низких уровнях, поэтому монетарная политика, несмотря на предстоящее сворачивание количественного смягчения в США, останется мягкой.

США: Меньше рисков со стороны бюджетной политики. Монетарная политика все еще остается мягкой.

Европа: Темпы экономического роста, вероятно, ускорятся.

Япония: Неясно, насколько монетарные стимулы могут поддержать темпы роста национальной экономики.



Китай: Объявленные реформы будут способствовать либерализации финансовой системы и росту экономики.

Развивающиеся рынки: В целом риски замедления экономики остаются, рынки будут выигрывать от глобального роста.

–  –  –

В средне- и долгосрочной перспективе мы видим начало эры подъема ставок. Динамика индекса акций будет положительной, однако, волатильность рисковых активов вырастет.

АКЦИИ Основным драйвером роста рынка акций в 2014 году станет реальное состояние экономики, а не избыточная ликвидность.

В результате чего фондовые индексы в большей степени будут чувствительны к таким традиционным факторам как рыночная оценка и динамика макропоказателей, а не действиям монетарных властей. Сейчас тактические индикаторы (соотношение put/call опционов, притоки средств в фонды) сигнализируют, что рынки локально перекуплены. Именно поэтому мы сохраняем более низкую долю акций в нашей тактической аллокации, но будем использовать вероятную коррекцию для покупок.

–  –  –

Мы сохраняем увеличенную долю европейских акций в нашем модельном портфеле. В пользу превышения потенциальной доходности европейских индексов над американскими говорят следующие факторы: рыночная оценка, больше возможности для маневра у монетарных властей, продолжение восстановления национальных экономик, особенно в периферийных странах. Из развивающихся стран мы выделяем Китай. Озвученные реформы, направленные на либерализацию китайской экономики, будут фактором роста для индексов акций

ОБЛИГАЦИИ

–  –  –

С одной стороны, мы не предполагаем стремительного роста ставок, поскольку центральные банки крупнейших экономик будут продолжать поддерживать избыточную ликвидность. С другой стороны, ожидать высокую доходность по инструментам с фиксированной доходностью нам также сложно. По нашему мнению, успех инвестиций в фонды облигаций будет зависеть от выбора инструментов, диверсификации и активного управления(иными словами – от мастерства управляющих). Именно поэтому мы рекомендуем инвестировать в фонды, нацеленные на абсолютную доходность.

ВАЛЮТЫ

–  –  –

В конце ноября было объявлено о структурных изменениях, направленных на либерализацию китайской финансовой системы, а также о переориентации экономики на рост внутреннего потребления. Эти меры призваны способствовать дальнейшему укреплению юаня.

СЫРЬЕВЫЕ ТОВАРЫ

Сырьевые товары предоставляют инвесторам привлекательную возможность отыграть определенные экономические тренды.

Золото, на наш взгляд, в долгосрочной перспективе вернет свою хеджирующую функцию и станет более привлекательным активом для инвестиций в случае усиления инфляционных рисков, однако сейчас сценарий гиперинфляции не рассматривается.

После значительного снижения цен на сырьевые товары в 2013 году не стоит ожидать стремительного роста этого класса активов, сопоставимого с ростом на рынках акций. Но это не означает, что мы исключаем инвестиции в этот класс активов – мы рекомендуем краткосрочные, тактические инвестиции.

Перцентиль значений трёхмесячной волатильности Предложение сырьевых товаров за последние 5 лет

–  –  –

Несмотря на достаточно призрачные перспективы и возможный рост волатильности этот класс активов может предоставить краткосрочные возможности для инвестиций. В текущей ситуации мы рекомендуем инвестировать в сырьевые товары посредством продуктов с защитой капитала. Низкий уровень волатильности определяет невысокую цену опционов.

АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Текущая динамика на глобальных рынках должна привести к росту волатильности на долговых и валютных рынках, что создает привлекательную возможность инвестирования для хедж-фондов.

В США внимание инвесторов будет приковано к решениям, принимаемым регулятором в отношении программы по скупке активов. Программа накачивания рынков ликвидностью в Японии также будет играть важную роль в инвестиционных решениях, принимаемых управляющими хедж-фондов, что в свою очередь станет основным фактором, влияющим на динамику рынков долговых инструментов, акций и национальной валюты. В Европе в центр внимания могут вернуться периферийные страны, что способно приостановить укрепление европейской валюты.

Доходность разных стратегий хедж-фондов за 2013 г. (данные за 31.11.2013)

Наши рекомендации

На фоне снижения корреляции между различными акциями, фонды абсолютной доходности в 2014 году должны продемонстрировать привлекательные результаты. Однако доходность будет зависеть от умения управляющих выделять компании с хорошими перспективами роста, а также компании с устоявшейся корпоративной стратегией.

ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Настоящий информационный материал (далее — «Материал») подготовлен Открытым акционерным обществом «БАНК УРАЛСИБ» (далее – Банк) и имеет исключительно информационное назначение, не является и не может трактоваться как реклама или публичная оферта на покупку, продажу каких-либо ценных бумаг, финансовых услуг и продуктов на территории России или юрисдикций любых иных государств. Материал является конфиденциальным, не предназначен для неопределенного круга лиц и предоставляется Банком исключительно адресатам Материала – Клиентам Банка (далее – Клиент). Материал или его часть не может быть воспроизведен или распространен Клиентом без письменного разрешения Банка. Некоторые из заявлений, содержащихся в Материале, носят прогнозный характер.

Действительные результаты могут существенно отличаться от прогнозов, выраженных прямо или косвенно в таких заявлениях. Банк проводит детальный анализ всех продуктов, информация о которых предоставляется Клиентам, на предмет потенциальной доходности и риска. В ходе анализа проводится максимально подробное изучение доступных Банку данных. Однако, поскольку речь идет об инвестициях, подверженных различным рискам, Банк не может гарантировать доходность инвестиций. Инвестиции могут привести как к получению дохода, так и к убыткам, включая полную потерю инвестированного капитала.

Банк не несет ответственности за использование информации, содержащейся в Материале, а также за операции с финансовыми инструментами, упоминающимися в нем. Информация и мнения, содержащиеся в Материале, предоставляются на дату подготовки Материала и могут быть изменены без предварительного уведомления.

Информация в данном Материале может быть обновлена или скорректирована при получении объективных данных, которые не были известны Банку на дату подготовки Материала. В любом случае Банк не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в Материал информации.





Использование Материала Клиентом возможно исключительно в соответствии с применимым законодательством в части требований и ограничений к квалификации инвестора. Совершение сделок с указанными в настоящем документе финансовыми инструментами должно осуществляться с учетом положений действующего законодательства соответствующих государств. Клиенту необходимо самостоятельно ознакомиться со всей доступной информацией, а также получить дополнительные консультации в отношении возможных налоговых, законодательных и иных ограничений, которые позволят ему принять независимое решение о целесообразности и последствиях инвестиций, соответствии предложенных стратегий собственным инвестиционным целям. Инвестируя, Клиент должен осознавать, что действует на свой страх и риск, самостоятельно и независимо принимает такое решение. Ни Банк, ни аффилированные с Банком лица, ни агенты Банка не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования Материала или содержащейся в нем информации. Принимая инвестиционное решение, Клиент не должен полагаться только на мнения, изложенные в настоящем документе, и может, при необходимости, обратиться к представителям Банка либо третьим лицам для выявления всех рисков. Никакие претензии финансового или иного характера в связи с любым использованием Клиентом Материала или содержащейся в нем информации не могут быть предъявлены Банку ни при каких обстоятельствах как самим Клиентом, так и любыми третьими лицами.



Похожие работы:

«Хозяйственное обозрение Сергей АУКУЦИОНЕК, руководитель Центра по изучению переходной экономики Института мировой экономики и международных отношений РАН, руководитель научно-исследовательской программы «Российский экономическ...»

«о-?9з22э На правах рухописи АНФИНОГЕНОВ Олег Владимирович БУХ:ГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И АУДИТ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ Специальность: Бухгалrерский учет, статистика 08.00.12 Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Саратов 2009...»

«12 Economics: Yesterday, Today and Tomorrow. 9`2016 УДК 08.00.05 Publishing House ANALITIKA RODIS ( analitikarodis@yandex.ru ) http://publishing-vak.ru/ Человеческий капитал индивида: сущность формирования и развития Беспаев Мурат Ерикович Старш...»

«БИЗНЕС-КОММУНИКАЦИИ. ЛИЧНОСТЬ И ПРАКТИКА Cанкт-Петербург ББК 65.9(2)421 Б59 Научный редактор И. В. Писарский, председатель совета директоров агентства «Р.И.М. Porter Novelli», профессор СПбГУП, кандидат архитектуры Ответственный за выпуск Н. В. Гришан...»

«ЕЖЕКВАРТАЛЬНЫЙ ОТЧЕТ Открытое акционерное общество Акционерная финансовая корпорация Система Код эмитента: 01669-A за 4 квартал 2015 г. Адрес эмитента: 125009 Российская Федерация, г. Москва, Моховая 13 стр. 1 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, под...»

«Координационный Совет Партнеров по Развитию КЫРГЫЗСКАЯ РЕСПУБЛИКА Конференция Высокого Уровня по Вопросам Развития 10-11 июля 2013 года Совместный Документ Конференции Партнерство по развитию на основе реформ 2013 – 2017...»

«ОБЩЕСТВО И РЕФОРМЫ Л.П. ЕВСТИГНЕЕВА, Р.Н. ЕВСТИГНЕЕВ Россия и экономическая глобализация* В предыдущей статье [1], анализируя процессы экономической модернизации, мы пришли к выводу о том, что благодаря господству финансового капитала глобализация должна опираться на ко...»

«3.4. Производительность, кривая производственных возможностей, взаимозависимость Экономика оценивается по многим параметрам, но одним из главных считается количество произведенных товаров и услуг – экономических благ, а также то их количество, которое приходится на каждого жителя страны. По этому же принципу оценивае...»










 
2017 www.pdf.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - разные матриалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.